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备受瞩目的"中投二号"终于亮相,22日下午5点,国务院国资委在北京召开中国国新控股有限责任公司成立大会,"中投二号"是业内人士对这家公司的另一称呼。
国资委明确"中投二号"的定位是配合国资委优化中央企业布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台。为了推动国新公司平稳起步,国资委将设立资产经营工作协调小组,加强对国新公司工作的指导和协调。
目前来看,未来央企兼并重组的重任已经转移到了国新公司的身上。客观来看,国新公司真正运行顺畅、走上正轨可能还需要一段时间,但是可以预计的是,有了它的助力,央企重组步伐必将提速。
一、国新运作国资委主任王勇曾指出,国新公司是资产经营与管理公司,不是生产经营企业,更不是投资公司。首先,国新公司是一家企业,与其他中央企业完全相同;其次,国新公司的任务主要是在中央企业范围内从事企业重组和资产整合,具有其特殊性;第三,国新公司是资产经营与管理公司,不是生产经营企业,更不是投资公司。
对于划入国新公司的央企,重点是一批不属于重要行业和关键领域、规模较小、实力较弱的企业;或承担公益作用的企业,以及一些中央企业整体上市后留下的存续企业资产和其他非主业资产。
二、国新背后是央企整合加速的压力实际上,国资委酝酿国新公司和与日俱增的央企整合压力不无关系。早在2003年,国务院国资委成立之初即启动央企重组,当年央企数量是196家,国资委发布指导意见,要求国有资本向重要行业和关键领域集中。明确到2010年,央企将调整至80至100家。按计划,此后每年平均需精减14家企业。但时至今日,央企数量尚有122家,5年来一共只减少74家。
因此,要加快推进央企整合重组,相比此前几年,提速是必然选择。而中投二号的出世,也就成为了国资委央企整合压力的一张新王牌。
三、未来迎来整合加速期我们认为,中投二号的出世,必将迎来国资整合的加速期,这也会成为中国金融史上的标志性事件。
一中投二号作为大平台,把一些绩效差或者主业边缘化的企业纳入进来,再按照产业优势进行合并同类项,一方面可以帮助原央企突出主业,另一方面也可以通过合并培育新优势央企,最终逐步实现央企大规模整体上市,这或许就是管理层的运营思路。
但是,总的说来,未来市场必将迎来国资整合的加速期。
四、超预期分析及标志性事件——国新公司整合进程、部分行业再融资放行证监会严打内幕交易、限制部分行业再融资、国新公司迟迟未挂牌等,在一定程度上影响上市公司增发(再融资)的进程,以及市场对资产整合主题的热情。广州万隆网认为,资产整合(尤其是国资整合)仍然具有较大的纠偏性机会。
综合前面提到的观点,第一,国资委在未来国企改革方面更加依赖资本市场。按照国资委副主任邵宁的最新观点,未来国企不是简单退出竞争性行业,而是依托资本市场进行市场化改造,通过上市实现公司改革。换言之,未来国资整体上市,资产注入的力度将明显加大。其次,区域振兴、保障房建设等资金缺口较大,地方融资仍然要发挥较大作用。考虑到欧债危机的警示作用,地方融资平台不能只依赖银行系统,而是需要借助资本市场,通过国资上市增值来提供资金来源。
从机构的行动来看,社保与保险在四季度已经参加了11家公司的增发。一直以来,社保与保险对于行情与政策的前瞻性较高,因此其行为在某种程度上预示着对未来资产整合行情的中长期看好。具体而言,具有整合预期的央企,地方国企值得重点关注。