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近日对公司进行了调研,了解公司的业务和市场状况。
公司的收入主要包括VW(超高分辨率数字拼接墙)和IDB(交互数字平台)2部分,其中VW产品占公司收入的90%以上,是公司收入的主要来源。
公司的VW(超高分辨率数字拼接墙)主要用于控制室内,应用功能包括实时监控、应急指挥、控制调度等,要求高分辨率、超大画面、无缝拼接、响应速度快等特性,所以以DLP(数字光处理)显示技术为主。公司在国内大屏幕数字拼接墙领域占据市场第一,拥有40多项发明专利,产品主要通过代理商销售,建立了遍布全国的代理商体系,公司拥有较强的技术和市场优势。
公司的数字拼接墙产品持续进行创新,虽然产品价格有小幅下降趋势,但是产品毛利可以维持在59.5%左右,公司主要产品盈利能力强。
IDB(交互数字平台)系列产品是公司在可视化领域的创新产品,目前尚处在市场导入期,目标市场为远程会议和教育培训,产品可以实现屏幕上的触控操作,远程用户之间可以实现显示内容的交互操作,支持手写输入及擦除,比传统的音视频会议系统有较多优势,所以市场前景广阔。
公司是拼接墙显示的龙头企业,在控制系统、图形处理、显示技术等领域都有较强的实力,自主开发的交互式数字平台具有较大的市场潜力,预计公司2010~2012年的摊薄EPS为0.47元、0.55元和0.75元,对应2010年~2012年市盈率为43、36和27倍,基于公司的产品优势、市场潜力和成长性,给予“谨慎推荐”评级。(国信证券段迎晟)