|
||||
深圳中小板又将迎来两位新成员,利达光电(002189)、成飞集成(002190)今日将进行IPO网上申购。其中,利达光电本次拟按5.1元/股的价格网上发行4000万股;成飞集成则将9.9元/股的价格网上发行2160万股。
利达光电
国际市场占有率高
随着发达国家光电产业结构调整的加快,全球光学元件产品订单和制造业正逐渐向中国内地转移。利达光电就是一家定位于精密光学元件制造的企业,所生产的精密光学元件主要应用于投影仪、背投电视等投影显示设备。2004年、2005年、2006年和2007年1-6月,公司来自于投影显示行业的收入分别占营业收入的52.67%、63.76%、74.81%和55.70%。
国都证券李元认为,公司的光学薄膜技术处于国内领先地位,光学元件规模化生产能力和综合配套能力也很强。公司拥有日本索尼(SONY)、爱普生(EPSON)、佳能(Canon)、韩国三星(SAMSUNG)、德国蔡斯(ZEISS)等重要配套商,建立了一个具有行业领先优势的国际化客户群,是多家国际知名光电生产企业的“协力工厂”。据统计,公司生产的合色棱镜、TIR棱镜等投影机光学元件2006年全球市场占有率已达20%以上。
公司的财务数据显示,2006年公司实现主营业务收入38380万元,同比增长22%;实现净利润3412万元,同比增幅为33%。
公司IPO募集资金将用于三个项目。具体情况为1.85亿元投资于高清晰微显示系统关键光学部件生产线,6175万元投资于特种精密光学元件产业化,3409万元投资于精密光学薄膜配套用溅射靶材生产线建设。李元预测,随着项目逐渐完工,公司今年全年净利润可达4483万元,EPS在0.23元左右;2008年的净利润可增长到5991万元,EPS大约为0.30元。
考虑与公司同行业上市公司超声电子、横店东磁的市盈率,李元预计公司在二级市场的合理价格为8.00元-10.29元。
成飞集成
中高端模具龙头
成飞集成是我国四大汽车覆盖件模具厂之一。公司背靠一航成飞集团,拥有计算机辅助设计、数控编程、数控加工等方面得天独厚的技术领先优势,这些技术在汽车模具研发行业是核心竞争力所在。
公司经过十多年的发展,已经装备了多品种、性能先进的数控加工设备,拥有的数控机床数量多,成新度高,有2/3都是2002年以后新添置的。为适应数控加工的发展趋势,公司率先在国内模具企业中配备五坐标高速铣床,大大提高了模具型面的加工精度和加工效率。
由于技术优势出众,公司迅速成为国内一汽大众、上海大众、上海通用和广州本田等知名汽车制造商的模具供应商;同时成功开拓海外市场。公司已成功为通用、福特、路虎、雷诺、沃尔沃等国际知名汽车制造商的新车型配套制造模具。
由于国内汽车模具行业市场集中度低,成飞集成上市后将成为该行业唯一拥有资本运作平台的模具生产企业,非常有利于公司利用此资本平台进行行业整合。
国金证券李孟滔分析认为,目前制约公司发展的瓶颈在于产能严重不足,为此公司不得不放弃部分订单,这也是公司近年来收入规模增长缓慢的主要原因。此次募集资金项目投产后,公司产能的瓶颈可以得到顺利解决,未来成长驱动力将主要来自于市场份额的继续上升。
据李孟滔预测,IPO后公司2007年和2008年的EPS将分别在0.323元和0.434元左右,公司的合理价值区间为11.01元-12.91元之间。