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青鸟系盈利能力早就遭到媒体质疑,青鸟天桥(600657)在ST麦科特的2003年年报将出现巨额亏损的情况下,上海青鸟可能出现亏损,因为ST麦科特控股股东上海青鸟是青鸟天桥的全资子公司,这样青鸟天桥也因要与上海青鸟合并报表,而可能出现亏损。这在2004年第一次临时股东大会上从北大青鸟集团副总裁侯琦的话语中可以得到证实。
青鸟系入主后,ST麦科特与麦科特集团的应收款2003年度计提坏账损失9957.9万元,意味着2003年年报将出现巨额亏损,加上ST麦科特的现金通过关联交易大量外流,若2004年经营不善的话,将存在退市风险。
ST麦科特在青鸟入主后公司是否存在信息披露不实,欺骗投资者的行为?为了了解ST麦科特的现状,个人投资者李伟杰在2003年11月份驱车前往广东进行实地调查。
2003年10月29日麦科特光电股份有限公司董事会公告称:根据公司经营业务的需要,公司决定在深圳设立麦科特光电股份有限公司董事会秘书办公室深圳办事处,并公告了公司惠州董秘办、深圳办事处联络方式。
据对ST麦科特进行实地调查的投资者证实,根据公司公告的董秘办联络方式多次打长途电话联系,一直无人接听。随后,该投资者亲自到惠州实地调查,就住在麦科特酒店给董秘办打电话还是没人接,最后没办法只好打深圳办事处的电话。该投资者问接电话的小姐为什么董秘办没人接电话?她告诉这投资者可能是上厕所去了?该投资者在宾馆打了一天电话,还是没人接,第二天只好自己找去惠州市麦地路63号麦科特中心15楼,上到15楼公司只见所有的办公室门窗紧闭,透过玻璃窗看去办公室内空空如洗,再拨公司公告的董秘办联系电话0752-2119664却在抽屉里响。事后,该投资者忿忿地对中国经济时报记者说,作为投资者你不亲临其境,你是无法感受到公司在你眼前突然消失了的滋味。后来,该投资者来到麦科特集团询问,才知道ST麦科特被北大青鸟收购后,公司就搬走了,并不清楚公告公司办公地址。
令投资者气愤的是,公司在公告中申明,“本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,并对公告的任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。”
2004年2月16日,ST麦科特召开2004年第一次临时股东大会。会上,曾于2003年11月对ST麦科特做过十多天实地调研的投资者李伟杰,对公司重大资产计提特别减值事项议案投了反对票。麦科特集团股份有限公司股东代表鞠汉恩先生认为麦科特集团所欠应收账款与公司说法存在分歧,对计提也表示了异议,并要求股东大会记录员详细记录他表示异议的具体内容才肯在股东大会记录上签名。
ST麦科特现有业务能否解除将来退市风险?
据公开资料,ST麦科特的利润来源主要在以下6个方面。
1、广州北大青鸟商用信息系统有限公司:广州桑用2003年7-12月预计1.49亿销售,净利润仅275.4万元,利润率仅1.84%,基本徘徊在盈亏边沿,像这样的盈利情况,如果费用稍微控制不好,或因竞争激烈,市场发生变化,很容易出现亏损。
2、深圳桑夏计算机及人工智能开发有限公司:公司花费6800万元收购关联方的深圳桑夏,原实际投资仅3000多万元,溢价接近100%,不排除青鸟套取资金的可能,值得注意的是,深圳桑夏公司2002年度亏损771.2万元。
关于收购深圳桑夏计算机及人工智能开发有限公司94.84%股权的议案,投资者李伟杰先生投了弃权票,记者问他为什么弃权?他笑着说,这其中有些疑问还没有弄明白,具体内容他好像不太愿意说。
3、让投资者难以理解的是,ST麦科特投资1.5亿参股北大高科,是否有青鸟套取资金解围青鸟系资金紧张之嫌?
作为青鸟系的三家A股上市公司,ST麦科特与潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司、北京天桥北大青鸟科技股份有限公司一起,对北京北大高科技产业投资有限公司进行增资扩股,ST麦科特出资1.5亿元,占增资扩股后注册资本的20%。ST麦科特董事会称,参与北大高科技的增资扩股是为了拓宽公司投资范围和扩大利润来源。
在股东大会上,投资者李伟杰先生提问:“公司投入北京北大科技产业投资有公司1.5亿元,只占20%的话语权,作为房地产投资,一般自有资金可以撬动4-5倍的营运资金,也就意味着可以启动6-7个亿的项目,公司既然想投资房地产为什么要参股而不自己去经营?投资回报如何保证?”还有类似的几个敏感问题,主持人都搪塞而过。
作为光电企业的ST麦科特为什么要投入巨资参与一个与公司主营业务毫无关系且经营糟糕的企业?据业内分析人士认为,在此次扩股中,北大青鸟在未改变对北大高科、沈阳市公用集团乃至“沈发展”控制权的情况下(参与收购增资的三家上市公司均为其子公司或者孙公司),兜里又将平添数以亿元计的现金,这无疑为其下步的资本运作又提供了更加充裕的资金支持。然而对于只占20%股权的ST麦科特来说,在难有话语权的情况下,其投资回报也还是未知数。
4、原有业务一块,公司主要产品数码产品、变焦相机、精密光学产品及加工。前两项均为亏损,利润率为-17.16%和-54.97%,只有精密光学产品及加工盈利,而1-9月份业务不到1000万元(983.54万元)。
5、ST麦科特用8135万元收购深圳中环宇光电有限公司95%的股权,主要从事广电网行业光电设备和通讯行业移动固话等业务,2001年亏438.57万元,截止2002年11月30日,亏损236.61万元。然而公司收购深圳中环宇光电有限公司时,是采用收益现值法评估,从3940万元溢价到8563万元。当然这其中是否与深圳中环宇光电有限公司的原两大股东(深圳市宝德尊投资有限公司占76.82%,李江南占18.18%),存在某种关联不得而知。事实是,公司为此付出了8135万元,这其中是否也有套取资金之疑呢?
6、ST麦科特最好的最赚钱的要算是手机摄像头业务了,然而企业高管也承认,手机摄像头车间简单得就像是不到几十人坐在显微镜下手工装配的作坊,这与国际手机摄像头生产商比起来简直太不成规模。台湾同类生产商有几十台镀膜机,而ST麦科特却只有2台镀膜机,即使是与国内的同类生产商“凤凰光学”相比,也处于规模劣势。虽产品利润率高,但高利润是不可能维持长久的,资本的趋利性,必定会吸引投资商加入该领域,从而将加剧该领域的竞争,从而降低利润率,终将只能以规模取胜。用ST麦科特的总经理的话说:“我们是醒得早,起得晚,别人是醒得晚,起得早。”这足以说明ST麦科特的处境。
侯琦说,他们看好的是ST麦科特的现金和这只壳。