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1、2003-2004年,受进口强劲增长因素推动,橡胶,特别是天然胶新增资源大幅度增长,大大超出了消费需求的增长幅度,总体市场关系呈现供大于求格局。
2、上海期货交易所库存量连创历史纪录。
3、国家对经济过热进行调控。
4、2004年国家取消了橡胶进口配额(当然还会通过其他途径进行管理,但管制松动已经不可逆转),同时还取消了轮胎的进口配额(也等于刺激了橡胶的间接进口),橡胶制品出口退税又被调低了2个百分点,这些措施一方面会使得2004年国内的橡胶出口需求和生产需求都会受到一定程度的抑制;另一方面亦增加了进口变数。
5、进口关税调低只是时间问题。影响行情半年之久的2004年进口关税政策终于尘埃落定,依旧20%的进口关税表面上是对多方有利的,但根据WTO的相关规定和我国与东南亚国家自由贸易进度的加快,未来天胶进口关税的下调只是时间问题,况且由于今年关税仍未有丝毫下降导致未来下调的空间也加大。设想如果主力在重心移至更远合约后又迫不得已接下大量实盘,而同时又遭遇0 5年的关税下调,那么对主多的打击将是致命的。
6、随着春天产胶期的来临,新增资源再次大幅度增长,多头将越来越被动。
7、一贯不理性的天然橡胶也无法摆脱价值规律的铁律,泰国成本价600美元/吨。任何主观臆测都无法扭转。全球天然橡胶的供需格局开始发生根本性的变化,2 004年将是供过于求的拐点。
8、历史总会重演:1995年的第八个交易周,海南天胶期货在创下新高纪录18800后开始了漫长的熊市。
当时的市场狂热与现在过之而无不及。
操作上:在设置止损的前提下做空,持有总资金20%的卖单。RU0407目标位16200,15000;止损位16520。(上海中期)