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本周固定收益品种缩量下跌,下跌幅度较前两周有加大的趋势。沪市21只国债全价仅010311上涨,成交缩减27%,仅为60亿。国债下跌幅度与期限结构并不成正比,除010213下跌幅度最大外,010303下跌幅度居第二位,而两只中短期债券009908和010103分列下跌榜三、四位,交易所投资人在债券投资上仓位的调整可能是债券下跌的主要原因。
企业债走势相对平稳,24只企业债8涨16跌,全周成交3.83亿,较低的流动性是抑制企业债下跌的原因之一。
造成本周市场下跌的原因,一方面在于本周央行加大了公开市场回笼货币资金的力度,本周实际净回笼资金461.8亿,是央行公开市场操作以来利用央行票据周回笼资金最多的一周。我们估计央行下周依然会维持500亿的央行票据发行量,以使3月份的公开市场操作能比较有效地对冲外汇占款。此外,央行行长本周初关于抑制通货膨胀的观点亦被市场解读成紧缩货币政策的前奏,市场出现抛压。
转债市场本周平盘整理,23只转债15涨8跌,总成交16.4亿,较上周略有减少。钢钒转债上涨3.96%,列涨幅榜首位。