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金属周评
本周铜市场大幅振荡,两度摸至高点2980附近,目前场外收于2970点。总体来说,LME铜本周涨幅为106点,周线收一略带上影的中阳线。而沪铜市场本周走势则大大强于伦铜,在收外盘影响上下跳空之时保持振荡向上走势,并不断创出新高,目前主力9月合约收于29240元,一周上涨1640元,并大幅增仓约25000手。
基本面上,LME铜库存继续以每天平均3000吨的速度下滑,目前已经低于29万吨。随着铜价的上涨,要求提高薪酬的罢工声此起彼伏,美国废铜出口量已经创出历史新高,而铜供应商也在谋求进一步提高东南亚出口铜的升水。看看国内的基本面,中国的铜供应缺口基本上依赖进口,而船运费高居不下,进口铜的亏损极大,短单无法运至,因此在未来数月现货铜的供应将进一步紧张,国内的铜价也同样看好后市,当然更取决与伦铜的走势。
另一方面,美元汇率本周的跌宕起伏也是铜大幅振荡的一个主要因素。从长期来看,美元的贬值将继续得以持续,这也是为铜价将来的长期看好奠定了一个基础。短期来看,美元似乎有一个小幅反弹过程,这也为接下来铜的高位振荡行情埋下了伏笔。
从国内盘面来看,可以看到底部有着庞大的买盘支撑,本周内的任何低点都成为多头重新发动攻势的平台。持续到周五,持仓还是有增无减,可见国内市场对铜价继续上行的强烈期望。图形上看,无论国内还是伦敦铜,图表上都保持了一个很好的上升趋势,虽然偶有振荡,但是价格仍然依托均线稳步上扬,即使目前市场普遍存在着对价格高企的恐惧,可是这并不能成为盲目抛空的主要理由,正确的做法反而应该是在目前各种利多状况没有根本改变的前提下顺势逢急跌买入为上。
沪胶周评
本周沪胶期价总体来说呈振荡走势。至周五收市,近月403合约报收15800元,较上周的15560元上涨了240元;主力407合约报收17270元,较上周的17145元上涨了135元,持仓增加近10000手;后续408合约报收17040元,较上周的16950元上涨了90元,持仓增加约1300手。综观一周期价走势,期价在周二开盘一次急跌洗盘后迅速增仓拉升,主力7月合约还在第二日的冲高中创造了17485的历史高点。随后便在高位300点的区间内作上下振荡。从本周盘中远期主力407、408合约成交放量,持仓量俱增的迹象看,市场主力仍将看好后市,期价的涨势仍将继续。
基本面:国际市场,东南亚产区泰国、印尼天胶现价在相对稳定中上涨,泰国和印尼的RSS3胶最新报价至1360美元/吨和1350美元/吨,TSR20胶分别报1340美元/吨和1290美元/吨。销区东京期胶价格受到产区市场价格小幅上升和日元贬值的影响而呈现冲高后回落态势。至周五收市,现货403期约价格报收144.2日元/公斤;基准407合约收于155日元/公斤。同时随着东南亚产区逐渐进入产胶淡季,加上中国后续天胶买家力量的日益显现,仍将有力的推动胶价继续保持上涨。
国内市场,从近期传统产区海南橡胶现货市场竞买的表现来看,国内采购商的动作不大,一周的交易量继续萎缩,海南五号标胶一周共竞买成交4075吨,均价从14880元/吨递增至15233元/吨;云南五号标胶共成交300吨,均价从14720元/吨下跌至15085元/吨。沪市的现货库存继续增加,至本周五库存数量续增1785吨至164115吨,其中仓单数量增加2550吨至148945吨。目前国内两大垦区的可供资源随时间的推移正逐步减少,且距离今年4月的开割尚有时日,除了能够统计出来的沪胶库存数据外,国内标胶其它库存有限已经成为共识,但现有库存持续增加的压力对远期合约的影响,仍是目前市场上对胶价不利的最主要因素。但伴随世界经济的继续复苏,2004年总体上全球橡胶市场仍处于供小于求的关系,供求关系决定价格的最终走势,对于国际市场价格的判断仍是易涨难跌。目前国内的停割期以及国际市场割胶旺季的结束都是对胶价的下跌空间起到限制作用,胶价将继续保持涨势。相反交割仓库库存的持续增加使交割货源充足对于期价产生压力,使胶价的上涨不至于过快。就目前基本面上国际市场产销区坚挺的胶价来看,国内现货价格仍将维持相对强势。但期现两市的价差和沪市持续增加的库存又对期价的上涨起到抑制作用,所以后市期价仍将维持高位振荡整理格局。
大豆突破900美分涨势仍将继续
在上周以大阳线突破前期整理区域后,本周大豆以901美分跳空高开直接跃上900美分,整体走势强势上涨,期价在冲高951.4美分后逐步回落至920.6美分,由于950美分~1050美分是大豆近40年以来的高点,期价在该点位受阻回落。美国Sparks公司在最新报告中将巴西大豆产量预测数字由上次的5964万吨下调至5750万吨,与此同时巴西官方也将大豆产量预测由5880万吨降至5767万吨,比农业部2月份公布的数据低333万吨。人们担忧的南美大豆运输在临近收割之际也出现了小小的问题,巴西由于过多的降雨破坏了路桥设施,使得早收大豆运输困难。在周四公布的周出口销售报告中,中国取消了4.5万吨的购买。市场在较差的周销售报告数据下,投机多头的获利平仓令期价节节回落。
受外盘涨势影响,国内大豆各合约均创出新高。9月合约周开盘3568,最高3728,最低3563,收盘3695,上涨113点,涨幅3.15%,空盘量增加77854张至34.35万张。当周现货月合约涨势凶猛,当周涨幅4.76%,收盘3611。前期走势最佳的11月大豆,本周拉出近期最大的一个大阳线,当周涨幅高达4.88%。
近期,受货船吨位有限影响,美国海湾至中国海运费从上周的180美分升至210美分,预计下周仍将保持稳中趋势态势。按目前美国大豆的价格,进口大豆成本价大约在3811元/吨(以目前汇率的95%水平测算)。如果基本面上,南美大豆产量如人们目前预期的相当,那么美国大豆将继续涨至1000美分之上。在即将来临的3月份,美国大豆市场上将因为陈豆消耗殆尽而出现供应紧张局面,而南美大豆还未及大量上市,因此基本面上将因为现货市场大豆的短期供应紧缺而价格上扬。建议投资者关注近期合约走势,现货月继续强势将支持整个大豆大盘走高。
郑麦大幅下跌
本周的郑麦表现不尽如意,在别的商品期货大涨的大前提下,小麦上涨乏力,最终选择了向下的走势。尤其是硬麦409,疲态尽现,周收盘价1891,较上周下跌32点,强麦409收市价2062,下跌8点。
从本周小麦表现看,周初受到周边市场涨势的鼓励,一度创下年内的新高,但硬麦409的差劲表现拖累了整个大盘,一向表现强劲的强麦也呈现相对的弱势。而周五硬麦409在击穿1900的整数位后下跌显然提速,强麦也同样未能止住跌势而下挫,使得短期内的升势结束。实际上,由于大家对小麦的后势高度一致,再加上大豆的连续暴涨,因此反而给了小麦多头主力逢高减磅的机会,而主力的退场使期价丧失了上涨的原动力,所以本周的下跌走势就不足为奇了。
由于基本面还是原来的样子,甚至大家所预想的情况也出现了,小麦的现货价也出现了不同程度的上扬,如产区的优质小麦报价在1560-1580一线,较前期上扬了20-40元/吨,面粉企业也进场采购,但相对期货从年前的1780上扬至1950的力度来比较,涨幅也许很令某些主力寒心,所以顺势往下放,等待现货的进一步跟上。与此同时,我们注意到,硬麦405在1600一代逐渐企稳而上涨,由于硬麦405上为陈麦,价格在1600获得的支撑极强,而硬麦409作为新麦理应比陈麦价略高,所以尽管小麦出现了下跌,但总体的看涨态势未受破坏,下周如果继续有低点倒是逢低吸纳的好机会。当然由于目前滞留郑州的资金明显青睐与强麦409,而周五强麦411首次出现对409的升水格局,显示主力对后续合约同样看好,建议关注这两品种,硬麦409则由于空盘量再也无法增加的缘故走势将弱于其他合约,但强麦上扬也会带动他的上扬,所以可适当避开,如有持仓,那持仓观望等待低点的出现也是一种选择。