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本周大豆结束盘整行情,强势突破850美分关键点位,行情保持稳步上涨直逼900美分。由于周一是美国总统日,在假日来临前基金减持头寸一度令美盘在上周跌至810美分。在周二亚洲盘开市后期价即以跳空高开恢复涨势,消息面上阿根廷大豆产区天气干旱少雨,巴西则遭遇雨水过多,对于南美大豆产量的担忧以及技术买盘的推动令期价强势突破850美分,当周美元指数跌破关键点位也支持了商品期货的上涨。盘中各大分析机构纷纷下调南美大豆产量数据,整个大盘再度出现连续上涨行情,周五亚洲盘最高已升至893.5美分。
受外盘上涨影响,国内大豆突破前期调整平台,期价连连刷新高点。9月合约当周以3462点开盘,盘初最低下探3450,周五最高上摸3600,收盘3582,上涨138点,成交放量报17.5万手,空盘量稳步增加至265678手,较上周增加78838张。豆粕创新高3010元每吨,周边市场铜、铝、天胶及小麦也纷纷大幅上扬,整个期市再度出现类似去年10月的疯狂上涨行情。
美国Sparks公司在最新报告中将巴西大豆产量预测数字由上次的5964万吨下调至5750万吨,与此同时巴西官方也将大豆产量预测由5880万吨降至5767万吨。这两个数字均大大低于美国农业部2月份报告预测的6100万吨水平。其次,近期巴西北部及中西部地区的过多降雨已经使路桥设施遭到破坏,早收大豆向港口运输变得异常困难。从时间上来看,在每年2月下旬至4月上旬,影响美盘大豆期价的主要因素是南美的天气状况,而之前因为美国大豆临近收割时遭遇干旱天气而大幅减产,结转库存预计降至27年低点至1.25亿蒲式耳。从技术上看,美国大豆正运行在大三浪的第五浪上涨之中,以大一浪涨幅测算,大三浪的目标点位将达到908美分,和1997年高点相当。建议投资者多单继续持有,国内大豆在3550点之下仍可继续增持多单。
本周小麦在周边市场的涨势鼓励以及现货价上扬的鼓舞下,全线上扬,结束前期调整态势。硬麦409,强麦409的收市价分别为1923,2070,涨幅分别为34点,36点。
纵观本周交易,随着前期部分多头主力的退场,另一波多头主力重新举起大旗,在牛势的大气氛感染下,强势上扬,强麦409充当了领涨的角色,硬麦409紧紧跟随,同样创下年内的新高。总体而言,目前的期货市场弥漫着浓厚的看涨气氛,甚至有疯狂的意味,小麦相对而言是涨势最为温和的一个品种,而今年的基本面又特别的好,所以小麦的上涨仍可定性为第一波涨势。从现货情况看,随着期价的不断上扬,面粉企业已开始介入采购工作,现货价都有不等程度的上扬,这客观上对期价构成了支撑。既有好的基本面,又有资金参与,整个宏观经济面也支持走牛,因此小麦的高点仍有,但肯定是所有期货品种中较弱的一个。
从强麦409的技术走势看,均线的多头排列逐渐转好,阳线实体逐渐拉大,期价运行与上升通道内,后市继续看涨,但鉴于周五出现的跳水现象,建议逢低买入。
沪胶期价自春节长假过后历经了一周的大幅下跌,消化了技术调整的压力后,在期市主力多头增量资金的介入下以主力407合约为代表的远期合约价格走势止跌企稳,并激发了交易商对沪胶再续涨势的看涨预期,使得近日的期价展开爆发性的放量快速上涨行情。此得益于国际国内胶市众多的利好因素综合影响。
国际市场:
首先,美元汇率的弱势特征:备受关注的G7会议,最终没有拿出能解决美国巨额赤字,阻止美元继续贬值的方案,且各国财长一致认为美元汇率应由市场决定,其无疑默认了美元的贬值。同时支持了原材料价格的上涨。
其次,原油价格的上涨带动了合成橡胶的价格:石油输出国组织2月10日发表公报证实,该组织自今年4月1日起将日产量上限削减100万桶,旨在当冬季燃料需求消退之际抑制原油价格下跌。该减产决定令OPEC的日产量上限自4月起下调至2350万桶。同时OPEC亦同意将超出现有供给配额的超配额产量立即每日削减150万桶。其限产将直接导致原油价格攀升,从而带动合成胶价格的上涨,支撑天然橡胶的价格。
再者,国际橡胶研究组织表示,因中国需求增长,且美国和日本等其他主要消费国的经济复苏,今年全球橡胶消费量可能达到2000万吨,高于去年的1906万吨。从长期角度看,橡胶市场原材料供不应求的局面仍将继续下去。
另外,东南亚泰国、印尼及马来西亚等全球前三大橡胶主产国之部长即将在泰国曼谷集会,磋商加强三国橡胶产销合作事宜,并将设定国际橡胶干预价格,以防国际橡胶价格下滑。为达成维持每吨橡胶售价稳定于1000美元至1500美元区间之目标,三国部长将讨论该联盟公司营运管理及与国际橡胶市场相关事宜。从橡胶主产国的意愿中可以看出,1000美元/吨的价格是今年能够接受的胶价下限,1200-1300美元/吨是其认为的心理平衡价位。若按照1250美元/吨计算,则中国进口胶的成本价在15000元/吨左右。那么在停割期内国产天胶的现货价格将不会低于14000元/吨的位置。
国内市场:
首先,我国宏观经济仍然保持快速发展势头:据国家统计局数据表明,我国一月份全国工业生产快速发展,同比增长达7.2%。国内经济保持高速稳步发展的势头,汽车消费仍保持较高的增长速度,轮胎行业受消费刺激的出现同步繁荣,为橡胶市场提供了强有力的支撑。随着国内各大用胶企业的陆续开工,天胶市场的消费能量必将得以逐渐发挥。
其次,上周对天胶市场价格产生利空影响的人民币升值的报道被证实是非官方的臆测。国家总理温家宝指出,人民币将继续保持稳定:我们将逐步完善人民币汇率机制,并且维持人民币汇率稳定于合理且均衡的水平。那么至少在一段时期内,人民币汇率只会支持天胶价格而不是压制。
再者,随着近阶段国际原油、铜、铝等大宗工业物资价格的大幅上涨,无形中封杀了天胶的下行空间而利于胶价向上拓展。而直接刺激这些商品价格大幅上涨的中国需求因素以及美元贬值因素都难以在短期内改变趋势。国内经济继续保持快速发展,各权威机构纷纷看好远期经济发展前景,同时美日经济复苏迹象明显,宏观经济局面的利好支持天胶市场旺盛需求的预期。
另外,国内传统天胶产区正处停割期,可供新增资源大幅减少,有利于天胶价格维持在相对高位及向上拓展空间。沪胶直接受到传统天胶产区进入停割期,胶价自身季节性上涨趋势的支持作用。目前,距离国内传统天胶产区开割期还有一段时间,同时国际天胶主产区逐步进入生产淡季,以远月基准合约为代表的东京期胶价格也开始体现季节性上涨的趋势。而沪胶因交割规则在406合约完成交割后将会出现较大数量过期实盘到时不能转入后续主力407合约交割,受到主力合约承受的实盘库存压力明显大减的优势,期市主力大幅拉升价格的可能性仍然存在。种种买方优势,在宏观经济持续向好,国内天胶需求仍然保持旺盛的背景下,吸引广大交易商看涨力量的跟随,增量资金的加入使胶价再起一波也就成顺理成章的事了。
后市展望:尽管市场总体的供需状况仍将偏紧,但沪市交割仓库持续增加多达16万吨的庞大库存,以及国际、国内市场目前现货需求疲弱的现状对胶价上涨起到的抑制作用随上涨过快的价格日益显得强烈。加上由于年初多空因素复杂,库存压力问题无法在短时间缓解,去年一季度末胶价高位爆跌的心理影响等,都可能影响到近期行情的发展。后市沪胶期价在继续上涨的过程中出现宽幅震荡的行情是不可避免的。
本周伦铜创下近八年的新高2970,而一周前的铜价尚在2700,一周的涨幅为一年或者是数年的涨幅,这在以往行情中闻所未闻。而周四的伦铜更从2970下跌至2770后,重新上扬,单日最大跌幅达到200点,行情的剧烈波动使得沪铜同样出现大起大落的走势,而周五的涨停更是预示着多头行情尚未终结。
由于本轮伦铜的上涨伴随着库存的大幅减少,同时基金在铜价不断上扬中不断减仓,而真真推高铜价的是空方止损盘,因此在现在库存继续下降的大前提下,美元尚处弱势,所以主动做空的力量尚未出现,期价的大幅下跌是多方的获利盘实在太丰厚,而非基本面的改变,而从现有的基本面情况看,随着铜价的上扬,要求提高薪酬的罢工声此起彼伏,铜精矿供应紧缺,经济逐渐向好,铜市的转势没有任何蛛丝马迹,头部不可轻易言。反观国内的铜市,同样弥漫着浓厚的牛势气氛,本周初尽管有人民币汇率即将下降的流言,期价猛跌一通,但随后仍紧随伦敦上扬,但显然多头主力已将汇率的变动考虑在内,远月与伦敦的比价保持在9。8以下,但上涨势头极猛。看看国内的基本面,中国的铜供应缺口基本上依赖进口,而船运费高居不下,进口铜的亏损极大,短单无法运至,因此在未来数月现货铜的供应将进一步紧张,国内的铜价也同样看好后市,当然更取决与伦铜的走势。
从伦敦三月铜的走势看,期价沿着5日均线稳步上扬,周阳线越拉越大,走势太为完美,为上涨过程中的爆炸浪,由于阳线一根大于一根,后期高点仍有期,建议逢急跌买入。