|
||||
各路资金摩拳擦掌政策利好此起彼伏
今年上证指数可以看到2000点,去年底,当股市还在低迷时,国内知名的咨询机构山东神光老总孙成钢接受本报记者采访时就作了如此大胆的预测。进入今年,多数市场人士都发表了看好今年股市的看法,随后股市展开大幅反弹,尽管近几个交易日股市展开调整,但并不影响大家中长期看好股市。广东证券分析师张志平认为,上半年上证指数冲上1900点问题不大。广州地区一家证券营业部老总也说,他们周围的市场人士都看好今年股市。那么,在大盘去年底大幅反弹到日前创下一年多新高后,后续还有哪些利好支持股市走牛呢?
后续资金源源不断
《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》当然是最大利好,逐步落实这些利好,将为股市中长期走好提供巨大支持。
“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场。”国务院支持保险资金直接入市,近期成为市场的热辣话题。截至2003年年底,全国保险资金总资产为9122亿元,其中购买国债1406亿元,购买基金463亿份,如果以直接入市比例5%计算,直接入市的保险资金可以达到450亿元以上,而且随着保险资产的不断扩大,每年入市的资金量巨大,是股市的长期利好。
大力发展证券投资基金也是今年股市的利好。截至2003年年底,全国的基金管理公司34家,证券投资基金95只,基金规模1650亿份,基金总净值为1744亿元。银河证券基金研究中心副经理胡立峰预测,2004年,股票型基金将大量发行。虽然具体的发行数难以预测,但市场人士认为,今年基金发行三几百亿元问题不大。券商为客户的集合理财模式的推出,也将为股市提供动力。
企业年金也就是企业补充养老基金入市,是国务院九条意见中提及的。权威人士预测,当企业年金市场启动后,我国企业年金规模将达到每年1000亿元以上。只要有10%的资金进入股市,也就是100亿元,非常可观。甚至有人认为,企业年金有望成为股市的大庄家。
社保资金也是股市的一支新生力量。社保基金的资金来源于国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金。据媒体报道,到2003年底,社保资金总资产在1300亿元左右,目前入市资金只有150亿元左右,根据40%的入市资金上限,如果股票、债券各占一半,进入股市的资金量将会达到200亿元。特别是如果今年国有股减持能够试点并逐步推行,将为社保基金提供巨大的资金,反过来可以大量投入股市,形成良性循环。
除此之外,市场人士也普遍认为,由于人民币的升值预期,今年将有更多的QFII进入中国股市或增加投资额度。业内人士预计,2004年QFII投资额度将超过2003年的17亿美元达到20亿美元以上。
应该指出的是,一般投资者看好股市实际就是股市的最大利好。股市的走好,赚钱的示范效应,将吸引社会资金以及居民储蓄源源不断进入股市。信心是股市的基石,资金来自信心。虽然他们不是机构投资者,但涓涓细流可以汇成大河,能量巨大。这才是股市持续走牛的最大资金保证。
政策利好接连不断
近日股市调整,但利好频传,降低印花税就是一例。完善资本市场税收政策,研究制定鼓励社会公众投资的税收政策也是国务院“九条意见”中的内容。专家认为,与投资者密切相关的证券交易印花税及所获红利所得税等都有望降低。标准普尔中国研究部助理董事李国宜说,与国际通行水平比较,内地的证券税率明显偏高,税收政策确应向鼓励社会公众投资倾斜。他举例说,在香港,现金红利及股票红利全部免税,很多国家也都是采取低税负政策。
今年最引人注目的是《证券法》的修改。市场人士展望,随着证券市场在国民经济中地位的提高,修改后的《证券法》一定会有利股市发展,特别是一旦银行资金通往股市之路打通,股市走牛将更有保证。
国有股减持曾经是中国证券市场的一块挥之不去的心病。今年,国有股减持仍然是市场无法回避的问题,但气氛却大大不同于往年。市场人士认为,国有股减持甚至可以成为股市的大利好。为什么?因为国务院的“九条意见”表述得很清楚,要保护公众投资者的利益也就是流通股股东利益。2月6日,沉寂多年的沪市老龙头四川长虹逆势涨停,而这个涨停动力就是市场传说四川长虹将成为首批国有股减持和流通试点的消息。
张志平也认为,今年如果国有股减持,有关部门一定会谨慎操作,先行试点,确保成功。而要成功,没有流通股股东的支持是无法实现的,因此,以前股市闻之大跌的国有股减持,今年说不定会成为股市上涨的巨大动力,投资者也许可以从中赚上一笔。
盲目乐观亦不可取
中国经济持续高速发展,1200多家上市公司业绩持续提高,投资、消费、出口三大引擎保持强劲,外国投行也纷纷看好中国股市。高盛(亚洲)公司董事总经理胡祖六预测2004年中国GDP增长率在9%以上。最近,国际著名投行JP摩根的研究报告展望,考虑到物价上涨因素并导致实际利率为负,“负利率”将帮助中国股市进入“长牛”。
但是,应该看到,影响股市的因素很复杂。今年股市的增量资金源源不断,但市场的融资活动也许需要更多的资金。中国的众多企业普遍患有资金紧缺症,大量准上市公司嗷嗷待哺,新股大量发行对资金的需求是巨大的。利好的另一方面甚至可能是利淡。比如说QFII带来一定的增量资金,但QDII却分流资金,比如社保基金对投资境外特别是香港股市的兴趣大于投资国内A股,QDII推出后,这部分资金很可能大部分买境外股票;再说随时可能推出的深圳中小企业板,很多市场人士认为能激活深圳市场,是利好,但是广州博信的周建新认为,初期利好无疑,但随着发行的增大,分流资金压力显现,引发股价下跌,对一般投资者来说,难言利好。
另外,保险资金、企业年金直接入市是长期的利好,但短期却难以大展拳脚。专家说,保险资金直接入市最大的困难在于一时找不到操盘手。一名保险行家说:“保险资金入市现在只能说大门已经微启,保险业投资部门还有很多事要做。”企业年金也有这个情况。
因此,支撑股市走牛的利好一条条,但是落实却不是一朝一夕能搞定的。反映到股市上,股市不可能单边上行,投资者乐观中应保持一份谨慎,波段操作,争取较好收益。