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金属周评
昨日伦铜继续大幅上涨,多头一鼓作气铜价以2703本周最高价收盘,并且再次创下了97年以来的新高。铜市奔牛的脚步仍没有停下的迹象,而众多因素使铜价后市上扬的空间仍会拓展。
首先周三美联储主席格林斯潘发表了有关美国经济将持续强劲成长及美元贬值最终有利于抑制美国经常帐赤字的言论,格林斯潘的讲话之所以刺激铜价暴涨,主要有两大因素:首先,格氏发表言论称"美国经济持续强劲成长的前景良好",并表示FED对升息保持信心,即暗示美联储将不会在短期内调高美国联邦基金利率,这对稳定投资者信心及美国经济复苏无疑将起到积极作用。鉴于格氏对美国经济的良好预期,铜期价大幅上涨。其次,格氏表示美元贬值不仅不会对通货膨胀造成严重影响,相反有利于缩减美国经常帐赤字。该言论某种程度上认可了美元继续贬值,与近日G7会议上7个工业大国放任美元贬值的暧昧态度如出一辙。美元贬值对以美元标价的国际铜价具有支撑作用,这也是铜价大幅上涨的重要原因之一。再次,随着铜库存的下降,供应也日趋紧张。LME铜库存从2002的高点98万吨开始下降,至今已经下降至32万吨。而近期铜库存下降的速度仍在加快,同时取消仓单量也创下这几年的历史记录。而由此产生的结果就是生产商和经营商都会产生囤积居奇的心理。这同时也将抵消CODELCO在铜库存下降过程中释放其20万吨产能所带来的冲击,这样全球铜现货供应紧张的局面短期内仍不会改变,同时近期美元汇率的不稳定也将是铜价继续上扬的潜在因素。
沪胶周评
本周沪胶期价在国际市场产区现货胶价稳步上涨带动和国内期市多头人气的推动下止跌反弹,且盘中价格宽幅振荡。至周五收市,近月403合约报收14635元,较上周的14350元上涨了285元;主力407合约报收15880元,较上周的15415元上涨了465元;后续408合约报收16170元,较上周的15650元上涨了520元。综观一周期价走势,周初价格走势仍未摆脱上周大幅下跌的阴影,且原本周二早盘的价格反弹行情也在市场传言人民币升值的打击下终盘仍收于低位。但事后在该影响因素被证实为传言而不可行的情况下,期价受到逢低买盘介入而止跌,周四价格更是在国际市场原油价格大涨而带动国际市场胶价上涨的影响下迅速上涨,并全线报收当日涨停位置。从盘中远期主力407、408合约成交放量,持仓量一减一增的迹象看,市场主力仍将看好后市,期价的涨势仍将继续。
基本面:国际市场,东南亚产区泰国、印尼天胶现价在相对稳定中上涨,泰国和印尼的RSS3胶最新报价至1270美元/吨和1290美元/吨,TSR20胶分别报1260美元/吨和1230美元/吨。市场上目前虽然部分中国轮胎制造商及交易商在进行采购,但数量较少,每笔交易量大约为500-1000吨,且希望价格继续下跌,其目标采购价为1200美元/吨。销区东京期胶价格受到产区市场价格小幅上升的利多影响和日元持续升值的利空影响而呈现高位整理的态势,随后在国际市场原油价格大幅上涨的影响下,突破整理区间而上涨。至周五收市,现货402期约价格报收133.2日元/公斤;基准407合约收于145日元/公斤。同时随着东南亚产区逐渐进入产胶淡季,加上中国后续天胶买家力量的日益显现,仍将有力的推动胶价继续保持上涨。
国内市场,从近期传统产区海南橡胶现货市场竞买的表现来看,国内采购商的动作不大,一周的交易量继续萎缩,海南五号标胶一周共竞买成交1429吨,均价从14354元/吨小幅下跌至14207元/吨;云南五号标胶共成交795吨,均价从14500元/吨下跌至14400元/吨,但不排除其直接从胶农处采购的可能。传统销区市场各地报价维持在14400-14600元/吨,价格相对稳定。沪市的现货库存继续增加,至本周五库存数量续增2955吨至161555吨,其中仓单数量增加55吨至144505吨。目前国内两大垦区的可供资源随时间的推移正逐步减少,且距离今年4月的开割尚有时日,除了能够统计出来的沪胶库存数据外,国内标胶其它库存有限已经成为共识,但现有库存持续增加的压力对远期合约的影响,仍是目前市场上对胶价不利的最主要因素。但伴随世界经济的继续复苏,2004年总体上全球橡胶市场仍处于供小于求的关系,供求关系决定价格的最终走势,对于国际市场价格的判断仍是易涨难跌。目前国内的停割期以及国际市场割胶旺季的结束都是对胶价的下跌空间起到限制作用,胶价将继续保持涨势。相反交割仓库库存的持续增加使交割货源充足对于期价产生压力,使胶价的上涨不至于过快。
大豆周评
本周大豆行情呈现大幅振荡走势。周末在美国特拉华州也发现禽流感病毒,日本决定暂时停止从美国进口鸡肉及其制品,这令美盘在周一白天交易时间即大幅下跌20余美分,国内各合约触及当日跌停价格,而《财经时报》有关人民币可能升值的报道更是加剧了整个市场恐慌情绪。在随后发布的消息中,由于此次美国发现的上H7禽流感病毒与亚洲地区蔓延的H5N1禽流感病毒不同,不会对人体健康构成威胁,从而让市场在周一晚间交易时间大幅反弹,豆油期价的不断创出新高令整个豆类期货继续维持高位振荡走势。周二晚间公布的月度报告数据一般,农业部维持美国大豆期末库存1.25亿蒲式耳,巴西大豆产量则上调100万吨至6100万吨,世界大豆期末库存相应增加150万吨。在盘初刷新近六年高点至860美分后,对南美产量大幅增加的担忧令期价大幅回落。当周公布的出口销售数据低于市场预期,而中国取消多达7至10船美国大豆购买令价格继续走低。3月合约当周交易区间810至860美分,是近四个月以来振幅最大的一周。
相对外盘的大幅振荡走势,国内走势相对偏强。远期411大豆成为领涨合约,当周刷新上市新高至3233点,最低3057,周收盘3188,较上周上涨32点;9月合约维持在上周交易区间波动,收盘和上周基本持平,空盘量增加25354张至186840张,首次超过5月大豆。目前,市场密切关注面临收割期的南美大豆产区天气状况。巴西最大大豆主产州马托格罗索大部地区近两周遭受连续降雨,这已经引起了收割的延迟及预期单产下降。从美盘大豆连续图上看,以大一浪涨幅的1.618倍测算,大三浪高点至少可以达到908美分。以三浪三运行时间测算,三浪五高点在时间上大约在3月至4月间,而此时正值美豆耗尽,南美新豆未上市之际。在未来的几周内,建议投资者密切关注南美大豆产区天气状况,操作上仍以逢低买入为宜。
郑麦周评
本周的郑麦呈现宽幅振荡的走势,强麦在振荡势中脱颖而出,成为走势最为坚挺的合约。硬麦409盘中最高1915,最低1851,收市价1889,较上周上涨25点。强麦409收市价2034,上涨59点。
纵观本周交易,市场明显出现分化,硬麦在高昂的人气推动下数次上扬,无奈部分主力多头获利丰厚,蜂拥而至的减仓盘使期价屡次走低,与此同时,强麦409在下跌势中呈现极强的抗跌性,主力在低位大举买入,致使期价不断上扬,但硬麦409的疲弱态势使周五的上涨势头受到一定的拖累。应该说,市场的人气极为看涨,对小麦的后期走势似乎也高度统一,人气极旺,只等大主力的振臂齐呼,而从目前的情形看,随着硬麦409主力的逐渐推出,强麦将明显受到资金的青睐,而强麦409由于此品种的特性,极其具备炒作题材,仓单量也将明显少于硬麦,因此后期与硬麦409的价差有望进一步拉大。
从最近的基本面情况看,随着小麦期价的不断走高,近期河南,山东等地的现货价有一定的涨幅,涨幅普遍在30-60元不等,面粉企业采购难度加大,销售商惜售心理严重,采购难度加大。另据粮食中心预测,今年的小麦产量8307万吨,冬小麦产量为7811万吨,比原先估计的产量还要少,因此今年小麦的供不应求的局面必将成为事实。
综上所述,基本面良好,也有资金的积极运作,行情还可认定为初步阶段,买入是一种积极的选择。