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“对于中国民营企业来说,进入国际资本市场不仅可以拓宽筹资渠道,更是企业依据国际通行的竞争力标准,建立起完善的公司治理结构及相关诚信体系的过程。”在仔细研读《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》后,上海中玄进出口有限公司董事长吴伟庆说。
1月31日发布的《意见》,明确提出“积极利用境外资本市场。遵循市场规律和国际惯例,支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市。”这令有海外上市计划的吴伟庆十分振奋。作为全国第二家获准成立综合性进出口公司的民营企业,中玄去年仅主营的服装进出口就达2000多万美元,良好的经营业绩为许多境内外投资者看好。
《意见》关于利用境外资本市场的提法,获得了证券界和企业界的高度评价。上海财经大学教授、博士生导师胡怡建认为,《意见》为包括民营企业在内的各种所有制企业用好两种资源、两个市场打开了广阔空间。从境外投资者的角度看,中国近20多年的经济体制改革较为成功,市场容量和企业实力迅速壮大,中国企业境外上市被普遍看好。
据中国证券监督管理委员会统计,截至去年底,在境外上市的中国企业总数为93家,其中仅发行H股的64家,同时发行A股和H股的29家。而根据业内专家的分析,如果加上通过第三地注册转道海外上市的公司,中国内地海外上市企业总数将大大增加。
实际上,中国内地企业已经有了不少境外上市的成功范例。作为一家较早进入国际资本市场的中国大型国有企业,上海实业(集团)有限公司在香港上市近8年来,已在香港以外的世界五大洲12个国家设立了28家境外企业,其中独资企业12家,合资参股企业16家,主要从事国际贸易和实业经营。
丰富的国际资本市场运作经验和成功实绩,不仅让上实成为一家拥有9个地区总部的跨国公司,更进一步成为联合上海各大企业“走出去”的战略平台。
此间证券界专家分析说,上海实业的实践表明,中国企业可根据自身的特点、投资者的认可程度、市场供需状况,在全球范围内选择适合自身的交易所,达到上市融资的目的,并通过上市、兼并、联合、重组,形成一批具有自主知识产权、主业突出、核心竞争力强的大公司和企业集团。
同济大学创新思维研究中心主任王健教授认为,加入世界贸易组织使得市场竞争出现“无国界”的趋势,中国企业必须以全球化经营眼光取代区域范围内的有限发展;竞争层次的提高,迫使中国企业不可能始终依靠低成本的劳动力参与全球竞争,而强化公司治理结构是企业参与高层次市场竞争的基础。“境外资本市场将是中国企业经营所能达到的更高原则和境界,”王健说,“无论是‘笨鸟’,还是‘智鸟’,都要先飞、快飞。”
但专家们同时表示,当前中国绝大多数企业尚没有建立独立董事制度,国际会计准则运用还不规范,因此,政府决策部门应进一步制定出台支持企业境外上市的实施细则,相关企业不能因宏观政策放松而“虚热”,盲目涉水国际资本市场。
此间证券期货业专家金德环认为,境外资本市场上市条件要比国内严格得多,而真正符合国际企业标准的中国企业少之又少。这一对矛盾要求中国企业必须以长远眼光提升自身素质,适应境外资本市场对企业的监管。
专家们预测,在经历了少数国有大企业、垄断性企业以及一些民营企业境外上市的摸索阶段后,中国企业将比以往更理性、务实地看待和进入国际资本市场。