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有评论说,甲骨文与仁科之间的并购之争就像是一场肥皂剧,吸引着大家的关注目光
2月4日,甲骨文再次提高了并购仁科的价格,甲骨文与仁科之间的并购大战再次扑朔迷离
市场对此次并购的关注,是因为大战的结果将直接影响到企业软件市场的格局变化
仍存变数
尽管甲骨文在并购仁科事件中使出了最厉害的一招,从甲骨文的角度看,似乎也是对并购仁科志在必得,但事实上,在这场旷日持久的并购战中,还存在很多变数。
2月4日,甲骨文公司将并购仁科的报价提高至每股26美元,总额约94亿美元。甲骨文表示这是公司的最后一次出价,分析师认为,这是甲骨文公司第一次认真地报价,也是一个可能说服仁科股东的价格。
仁科股东年度会议将在3月25日举行,赞成被并购的股东和反对者将进行一场为捍卫自身利益的激战;美国司法部(Department of Justice)对于并购的裁决也尚未得出结论;欧洲联盟(European Union)同样也可以阻止这项交易,如果他们认为这项并购将阻碍当前的行业竞争的话……这些都是这场“肥皂剧”中的种种变数。
甲骨文在2月4日的新闻稿中称,预计司法部将于3月12日前作出有关反垄断问题的审批,因此对仁科的并购的有效期限也将延至美国东部时间当天午夜。事实上,有分析指出,美国司法部进行裁决的时间并未最后确定。
仁科股东的态度当然并不一致,分析师指出,仁科的部分股东仍然并不认为这项交易能够最后成功,但是在甲骨文和仁科两个公司内,都有比较多的股东在推动这项并购的进程,只要他们认为有一个合理的价格。
那么,如果仁科股东年度会议的结果达到了甲骨文的愿望,这也并不能说甲骨文并购仁科的计划就已经十拿九稳。目前甲骨文还在等待美国司法部对该并购计划的最后裁定。最近的一些报道称,美司法部对该计划的态度已经基本上偏向了否决,但甲骨文方面却表示,他们对美国司法部的最后裁定感到很乐观。
反对并购官员认为,如果甲骨文成功并购仁科,势必会剥夺商用软件用户们选择替代性产品的权利。在商用软件领域,SAP处于老大地位,甲骨文和仁科分列第二、第三。
同样可以阻止该并购的欧洲联盟近日表示,他们对此的调查需要到4月21日才能完成。
也就是说,到3月份为止,甲骨文并购仁科的最后结论很可能仍然不明朗。
再一点,仁科此前已经启动的“客户担保”计划对甲骨文来说也会是件很挠头的事情。“客户担保”计划将迫使甲骨文还得多拿出15.5亿美元的担保金,很显然甲骨文CEO埃里森不愿去这样做。也就是说,即使甲骨文取得了仁科股东们的信任,“客户担保”计划仍将是甲骨文必须面对的一个难题。
标准普尔调低评级
受到一系列风波的影响,2月5日,国际评级机构标准普尔发表相关文章称,标准普尔可能调低甲骨文公司的评级。
“在这个时候,在对甲骨文公司作出最后的评级结论前,我们需要重新评估这项并购案的影响,也需要重新考察一下公司的财务情况。”标准普尔的分析师菲利普说。
2003年10月,标准普尔表示,他们将给予甲骨文公司“A-”的信誉评级,当时甲骨文对仁科的每股收购价格19.5美元,总共是73亿美元,标准普尔认为该项目的前景并不乐观。
到2003年11月30日,尽管甲骨文拥有现金和投资超过了80亿美元,在2003年12月底,仁科也有15亿美元的现金,分析认为,最后达成这项交易底价格将超过98亿美元。而仁科实施的“客户担保”计划将使甲骨文需要更多的现金,公司面临潜在的现金管理的问题和不断增长的现金负债。
对于甲骨文来说,与仁科的整合可给甲骨文带来更加宽广的产品线、更大的一个客户基础和一个更具有竞争能力的地位。仁科的人力资源管理软件和客户关系管理软件将增加到甲骨文的数据基础管理软件系列中,在以后的市场中,管理软件第二位的地位将得到巩固。
甲骨文相信这项交易可以成功,而且为公司将来带来稳固的财政储备。
当如果这项交易达成或者财政季度最后结束的时候,标准普尔将重新完成评估。
谁在受益?
标准普尔分析师乔纳森·鲁迪也曾指出,由于该项并购,他们预计包括Siebel System和SAP等在内的其他企业软件经销商们将从中受益。
SAP大中华区总裁西曼此前也曾表示,SAP在这场收购战当中是一个赢家。
他说,甲骨文最早是一家数据库的公司,当然甲骨文现在是大力推进在整个应用市场的步伐,这可能是他要收购整个仁科的原因之一。在这场收购当中,仁科非常抵制甲骨文对它的收购,花了很多钱来做抵制的工作,所以对它整个财务状况影响非常大,整个财务状况是变得不太好。
在这场“战役”中,客户选择SAP就变得非常自然——这当然是西曼的良好愿望。
亚洲业务强劲
甲骨文并购仁科事件闹得沸沸扬扬之际,对于甲骨文甲骨文亚太区总裁威廉姆(Derek Williams)来说,业务似乎并没有受到什么消极影响。“毫无疑问,与去年相比,我们的销售情况更加乐观,工作展开非常顺利,对于甲骨文公司,对于科研部门和我们的客户来说,我们有更加通畅的沟通。”威廉姆说。
到去年11月结束的第二财政季度,甲骨文在亚太区取得了3.67亿美元的收入,比第一季度的3.13亿美元增加了17%。到2003年5月结束的财年来说,2003年财政年度亚洲地区的销售已经占到了整个世界的15%。
威廉姆认为,甲骨文针对中小企业的linux应用和技术的更新将推动亚洲地区2004年业务的增长。他说,日本、中国内地、台湾地区、香港还有越南,越来越多的政府用基于linux的解决方案来作为他们电子政务的应用方案,因为linux的价格比较低。