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本周后期实际上一直在延续高位震荡的走势,昨日市场也表现出窄幅剧烈震荡的态势,昨日市场早市探低至5日均线后缓慢爬坡,盘中一度创出本轮行情的新高,最高达到1705点。但尾市出现一定程度的回落,收盘收出十字星。对于市场后势的运行态势,我们不仅要注意到中线的向好趋势,也要注意到市场短线的调整要求。
从周线技术角度分析,股指年前已经出现了一定的阶段性调整要求,股指的部分周线技术指标已经出现了明显的背离,虽然市场在节后受到利好的刺激而出现了上扬行情,但市场的技术性调整要求已是越来越大。任何上扬都不会是一蹴而就的,总要有波段的出现,从而调整对于市场也并非是坏事。当然,短线市场仍处于强势状态,但我们注意到技术指标已经对市场的上攻力度产生了抑制作用,因此,我们在欢欣市场强势的同时,也要适当谨慎。
另一个问题是市场的热点,基金重仓股出现了明显分化,市场核心资产的重新审视已经在展开,昨日市场中核心资产除了少数的石化股之外没有明显的优势。我们对于核心资产的态度是,随着大部分核心资产价值被充分挖掘,核心资产已经不得不走向维持和分化,因此,我们在一方面坚持价值理念的同时,也要把目光投向其他热点的挖掘。从本周后期,市场已经进入了一个热点扩散的过程,这一过程显然是值得注意的。
在核心资产分化的同时,市场在热点上已经出现了一定的迷茫,目前走强的热点包括了很多局部的热点,包括了昨日以长虹为代表的制度创新板块,也包括诸如马钢股份等新的基金重仓股。但目前已经没有哪个热点能为市场所广泛认可,从这一角度看,市场实际上已经进入了一个热点的转换期,热点转换期往往会伴随着市场指数的震荡,一旦新热点难于衔接,则可能造成股指的回落。
我们目前认为市场可能存在着几类可能的热点。其一、2004年的“结构性”牛市将给高价低市盈率、小盘低市盈率、小盘低市盈率次新股以及券商重仓的低市盈率板块带来一些机会。目前股市政策开始向券商倾斜,决定了券商的各路新增资金有可能在中小盘超跌股中寻找“价值”投资品种,市场热点有望多元化,价格博弈主题值得关注。其二、从TCL集团开始,不断有上市公司推出集团的整体上市创新方案,集团整体上市不仅扩大了上市公司规模和市值,也为管理层和流通股东均将带来实质性收益。其三、日前颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确了解决全流通问题的基本原则,使全流通预期变得清晰和明朗。在既定的原则下,可采用部分上市公司进行试点,市场资金肯定会追逐那些不仅考虑了对流通股东的补偿,而且还在总股本不变的条件下使市盈率出现较大降幅的试点方案。投资人应该关注竞争性行业中非流通股比例较高的试点主题。
综上所述,我们认为近期市场可能会以震荡为主,我们建议关注新热点的挖掘与新的题材的出现,并及时进行仓位的调整。周金涛