|
||||
国务院颁布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》直接支持了本周市场,持续放大的成交量无疑便是明证。事实上,对股市未来的发展我们应该全面地加以重新审视。据统计,2003年我国GDP增长速度达到9.1%,以钢铁、汽车、电力、石化为代表的基础产业增长强劲,其相关公司的股票成为市场蓝筹,股价出现大幅上涨。而2004年我国经济仍将保持高速、稳定的发展,许多行业如石化、有色金属、电力、煤炭、水泥等行业都会出现或继续出现快速增长,因此,相关行业的股票自然不会缺乏上涨的内在源动力,此乃支持股市走好的“天时”。
《意见》首次提到了在资本市场中要注重投资回报,这已经从根本上肯定了投资基金所倡导的价值投资理念;一方面又极大拓宽了入市资金的渠道,如此,像银证合作、券商集合型委托理财、保险资金和企业年金入市将成为阳光之举,另一方面强调在解决股权分置问题中特别要保护中小投资者的利益,相信全流通问题不再会是悬挂在股市头上的利剑,如果方案合理倒有可能成为香饽饽。TCL模式、武钢模式已是鲜活的例子,此乃支持股市走好的“地利”。
而在资金面,春节后,各路资金纷纷加快了入市的步伐,2月2日-2月5日两市成交总额始终在400亿水平之上,除了TCL集团、民生银行、万科、中信证券成为市场新锐之外,老庄也纷纷展开自救。此乃支持股市走好的“人和”。
去年四季度蓝筹股票连续上扬,基金日进斗金,其净值也节节攀高,而在岁末年底,开放式基金都遭遇了巨大的回赎压力,有的基金甚至回赎了近一半的份额。为什么证券投资基金在四季度仍然在自己的重仓股中不断加仓,甚至达到其持股上限?我想其目的只有一个,那就是拉高净值。而提升净值的用意有一个很明确:高涨的净值对基金公司将来再发基金或开发客户有很大的说服力。另一个目的则很隐晦或许有点牵强,特殊的会计制度下,机构在年度前资金回笼的需求是迫切的,而基金管理公司的机构客户都是他们历经千辛万苦开发来的,双方的合作关系一般不会是一锤子买卖,基金刻意拉高净值,又合情合理地为其机构客户做高收益,可谓一举两得。我们注意到近期蓝筹股普遍走弱,一方面基金为应付回赎而套现部分资产,另一方面由于回赎而头寸不足。在机构完成做账需求之后,资金仍然会回来,基金手中资金就不会紧张,那么,近期回落整理的蓝筹又将会重上牛途。 许晓旸