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2003年可谓是商品期货牛市不休的一年,至下半年,大连大豆更是走出气势恢宏的大涨走势,期价一路攀升至3400余点,上涨幅度达千余点,牛市特征极具明显,以后则进入长达3个余月的高位宽幅振荡行情。尽管新春伊始,连豆市场受亚洲禽流感爆发利空因素影响,连豆跌停板开市,形成恐慌下跌走势,但在诸多基本面支持下,连豆仍将延续强势特征。
随着全球大豆价格的牛市展开,受利益驱使,预计2004年全球大豆产量将有增加,但需求量增幅将会更大,全球大豆供需关系依然趋紧,尤以我国大豆需求只增无减。由于我国大豆产量增加远远低于国内大豆总需求量,因此对国际市场的依赖程度不断增强,在支撑国际大豆市场价格的同时,2004年我国大豆价格也将是呈易涨难跌的特征。由近几年我国粮食库存状况看,粮食产量逐步下降,库存也不断减少,2003年中国粮食库存已经低于当年消费量的30%,为近20年来的最低水平。即使2004年在价格高企收益上升促使粮食有所增产,但市场消费水平的持续提升,国内粮食供需关系依旧难以实现平衡,市场基本依然处于利多大格局之中。
春节期间国内大豆价格整体报价稳定,产地黑龙江报价3250元/吨,国内大豆价格保持坚挺态势,应于国内需求不断有关。近期亚洲禽流感的爆发引发了市场对消费的担忧并造成内外盘大豆期价同步大幅下挫行情走势,但仅属于恐慌性下探行情,而非转势走向。尽管因禽流感的爆发有可能使饲料消费有所减缓,但更有可能促进国内豆制品的消费,此消彼涨,大豆需求增势不减,因此,连豆期价总体上仍将保持高位运行态势。
今天是新年以来小麦的第二个交易日,至此小麦结束了新年第一周的交易,这两天总的来说算是风风火火的上涨行情。其中领涨的wt409合约两天累计涨幅达到70点,如果算上受豆子跌停导致低开的影响,wt409在短短2天内有100点的振幅。另外持仓方面,强硬麦的两个9月合约两日来都有大幅的增仓,其中wt409增仓逾5万手,ws409增仓逾2万手。
以wt409合约为例,此波上涨已经突破年前的高位整理平台并创出新高,技术形态上呈牛市突破状态。此时的操作应该以多单持有为主,而前期平台整理区间则可以作为此次多单操作的止损及反空价位。而考虑到麦子品种的特性属于一波三折,其牛市不会是一蹴而就的,所以现阶段追高可能有一定风险,最佳操作应该是见低点逢低买入。
周五沪胶期价展开强势上涨行情,尾盘在短线获利盘平仓打压下使涨幅缩减,终盘诸合约价格涨幅55-215元不等,其中近月403合约收涨105元至14905元,成交量仅176手,持仓量至7380手;主力407合约收涨150元至16145元,成交量放大至129268手,持仓量更是大增8058手至91582手;后续408合约收涨170元至16210元,成交量放大至26316手,持仓量续增1252手至17166手。
国际市场产区泰国RSS3胶的最新报价至1247.4美元/吨,印尼SIR20胶报价在1210美元/吨。销区东京期胶周四价格现货402期约报收135.9日元/公斤,基准407期约报收144.7日元/公斤。同期国内传统现货市场产区农垦中橡网交易国产五号标胶报价至14229元/吨,销区各地报价稳守于14100-14800元/吨区间内。从今日期市早盘中放量增仓、市场主力主动推升期价的交易状况看,节日过后的第一波上涨行情已展开。但盘中主力合约持仓量的明显放大也显示了多空双方的对峙正日益加大,而尾盘短线多头获利盘的主动平仓说明了在期价连续上涨之后,市场短期内缺乏买盘后续力的特征,技术面上也显示短线调整要求。期价的上涨需要进行合理的区间整理,操作上把握多头思路,可逢期价回调时机建仓。
经过了春节的长假,伦铝终于突破了1600—1620美圆的盘整区间,向上拓展空间。目前伦铝价格围绕1650美圆作震荡整理。从趋势判断,伦铝继续向上动能有待释放。外汇市场,美圆对欧圆的贬值道路遭遇阻力,相当程度上对基本金属的后市走向形成了相当的影响。最近美国道琼斯股票指数仍然强劲的站稳10500上方,在对全球经济看好的前提下,即将进入传统消费旺季的金属的后市看好一面更多些。
沪铝期货在新开盘后,并没有大涨情况出现。投资者对沪铝的价格看好,基于对后三个月的消费的乐观预期。因此近两日的震荡行情没有伴随减仓出现。远期主力合约0407合约收盘价16920元/吨。而现货2月合约收盘16450元/吨,接近现货市场16480—16520元/吨的价格。从中线投资的角度考虑,适量买入远期铝约仍具投资价值。
春节之时,国际铜市场继续呈上升趋势,虽然亦有不少负面消息,成交也比较清淡,但铜价还是在一系列利好消息的刺激下,再次发力,冲击2470/75的阻力。首先,基本面的供需失衡是铜价中长期上涨的主要来源。其次,在涨势之中,铜矿罢工,欧元反复后走强等都起到了助涨的作用,产量增加等利空因素则被市场忽略。
同时美元的走势也呈现相似的情形。在欧元区决策者对不断上涨的欧元的口头干预下,过去两周时间内,极弱美元经历着向强弱平衡逆转的过程,有望延续反弹行情,但更大可能是进入在前两周高低点之间区间整理的状态。春节长假期间,LME三月铜累计上涨108美元,已创下六年半以来的新高,提振沪铜在节后第一个交易日暴涨3%至涨停板,最活跃的cu408升720点至24890元。国内需求仍然旺盛。从我国铜的供求看,国产铜只能满足国内铜消费总量的60%-70%,其余都要通过进口精铜满足,冶炼用精铜矿更是大量依赖进口。今年精铜生产、消费和进口均较去年同期大幅增长,但精铜产量和扩张速度不及消费。预计今年我国铜产量为170万-175万吨,消费达290万-300万吨,进口精铜约115万-125万吨;明年铜产量为180万-190万吨,消费达335-360万吨,进口精铜140万-170万吨。
在上涨之时,买盘力量表现疲弱,CFTC报告显示基金持仓没有明显变化,令春节之后的沪铜市场表现并不十分活跃,虽然周四沪铜大幅跳高开盘并在尾市涨停报收,但成交明显萎缩,空头出仓比较明显。Phelps Dodge 29日在公司的电话会议上称:2004年公司将恢复部分闲置的产能,估计产能增加10.9万公吨,2005年将进一步扩大产能16.8万吨。该消息直接打击了隔夜市场,虽然在当前价格前提下产能恢复也在市场的预料之中,但无论如何这都是构成了对于价格的实质性利空。全球最大的上市铜生产商菲尔普斯道奇(Phelps Dodge)表示,计划于4月重启位于智利一铜矿的产能,从而令铜精矿中高级铜年产量可增加20,000吨。昨晚交易结束后,BHP Billiton旗下的Cerro Colorado铜矿工会称定于周五伦敦时间10:30举行罢工。上午的电子盘交易尚没有出现对于该消息的反应,但晚间交易运行难以把握。LME铜从这几天的交易状况来看,价格在2450美金以上做振荡调整是比较正常的,LME铜总的持仓在第三个星期三后一直在减少,特别是近期合约持仓减少的程度比较大,从昨天的交易中我们也看到,价格在回落的过程中现货升水在拉大,因此可以看出商业空头平仓比较主动,但是在远期抛空却没有明显的主动意愿了,因此我们认为,价格在2450美金附近不会有大幅度的回落,操作上建议多头持有。