1月29日，国内的金属期货走出了猴年开门红的行情。上海期货交易所的铜期货各合约高开高走、全线涨停，各合约分别上涨了710—730元/每吨，金属铝各合约也各有升幅。交易商称，金属出现这样的行情是在预料之中，因为春节期间国际铜价又创新高，比年前的收盘价已经有了超过60美元/吨的升幅，伦敦期铝1月28日又创出2000年以来的新高。现在的关键问题是有色金属整体价格趋势在2004年能否持续上涨。

　　驻上海的一名资深金属分析师指出，美元走软对金属价格走强功不可没，但更重要的是由于期货市场的逐渐转暖，越来越多的基金和机构投资者开始进入这个市场进行交易，他们将在股票和金融衍生品上的操作手法带入了商品期货的交易市场，大宗商品期货出现了一些前所未有的走势。在市场刷新了一个又一个的新高点之后，市场的上下振荡将愈发地剧烈。巨幅振荡、逐级向上也许将成为2004年的主旋律，投资者要踩准旋律将变得更不容易。

　　春节期间，伦敦铜价在冲上2472美元以后微微回调，伦敦三月铜价在2450美元附近振荡，比1月16日收盘2390高了60多美元，市场似乎在等待着中国买盘的加入。

　　虽然伦敦市场因为缺少中国买卖盘的介入而成交清淡，但铜价还是创下了自1997年以来的新高2472美元/吨。德国经济暨劳工部长克莱门特1月28日表示，全球经济复苏强劲，足以抵消疲弱美元带来的风险。美国正在为全球经济成长作出决定性的贡献。

　　数据显示，亚洲金属现货需求高涨，供应吃紧，使得阴极铜亚洲地区升水剧烈上扬。在过去几周内，伦敦铜取消仓单从7.5万吨一度上扬超过13.2万吨；而LME库存也维持在40万吨左右，而且其中1/3已经不能动了。中国需求也非常强劲，这种需求促使了近期伦敦金属涨势。

　　渤海证券分析师分析认为，中国有色金属的消费与宏观经济的走势有很大相关性，铜、铝、铅、锌等主要有色金属生产量和消费量与GDP的线性相关系数均在0.9以上，有色金属行业的发展周期与国民经济的增长周期基本保持一致。中国目前的新一轮经济增长的主要特征之一是工业化程度的迅速提高，在这一过程中，有色金属的生产和消费将是对经济增长的重要支持，面临着历史性的发展机遇。

　　根据对有色行业的总体环境及各子行业进行分析，2004年行业的总体形势向好，具体如铜，国内需求将增长15%—20%，继续供不应求，需进口40%。国际供给缺口加大，将支持铜价上升10%或以上。国内由于电解铝产能扩大，氧化铝供不应求明显，须依赖于进口，国际供应不足将继续对价格形成支持。