周二沪胶期价缩量振荡，交易状况较为清淡。终盘诸合约价格涨跌各异，且幅度有限。其中现货401合约收跌45元至14250元，成交量仅168手，持仓量续减至8626手；主力407合约收涨80元至15820元，成交量缩减至74832手，持仓量微增140手至79290手；后续408合约收涨35元至15925元，成交量8644手，持仓量增加1110手至12404手。

　　国际市场产区泰国RSS3胶最新报价至1240美元/吨，印尼STR20胶报价至1235美元/吨；销区东京期胶价格振荡小幅下跌，现货401期约报收133.3日元/公斤，基准406期约报收142.9日元/公斤。同期国内传统现货市场产区国产标胶的价格产地海口、昆明的现货竞价分别为14216元/吨和14249元/吨，销区各地报价已全部上涨至14000元/吨以上，报在14100-14500元/吨之间。就目前市场基本面上国内产区停割期内产量已几乎为零的现状看，原本维持消费需求的现货供应应该以消耗库存为主，但沪市期交所库存天胶连续第5周增加，至上周五公布的数据显示已达150470吨，如此说明年关时期国内消费也呈疲弱态势。加上国际市场产销两地胶价仍维持振荡下跌的弱势格局，导致近期沪市在缺乏明显买盘兴趣的情况下，形成期价弱势振荡走势的结果。离春节长假只剩三个交易日，从远期主力合约持仓量并未明显减少的情况看，节前期价仍存在较大的上涨机会。

　　周一晚间，在农业部公布的1月份农作物报告数据利好下，美国农产品期货多数收高，小麦各合约收盘上涨7至16美分，3月合约以399.25美分报收，上涨13.75美分。报告数据显示，美国2004年硬红冬小麦播种面积仅为4346万英亩，远低于市场预计的4563.7万英亩。市场关注的中国小麦采购团定于2月中旬赴美考察并商讨购买美国小麦事宜。目前，中国已购买了50.46万吨美国小麦，去年同期仅为5.6万吨。

　　受外盘上涨影响，国内小麦各合约走势高开低走，近期合约继续保持回落走势，远期合约则保持高位区间走势。9月硬麦以1790点跳空高开，在小幅冲高后开始振荡走低，盘中跌至近期盘整区域下轨才获得支撑，最终以1775点收盘，较昨日上涨5点。9月强麦仍维持在1900～1940之间交易，收盘报1913，下跌3点。近月合约保持下跌趋势，和远月价差继续扩大。5月硬麦收盘1593，和9月价差扩大至182点；5月强麦收盘1726，和9月价差扩大至187点。

　　据国家农业部最新预测，我国03/04年度小麦消费量预计将稳定在1亿吨，产量则小幅减少4.5%至8626万吨，进口量预计将增加277%至130万吨，出口量将增长41%至180万吨。从供求关系看，我国03/04年度小麦新增供应量仍不能满足当年消费量。美国农业部预计由于连续第五年减产，03/04年度世界小麦库存将下降至1981/1982年度以来的最低水平，比上一年度减少22.73%。从美国小麦的走势看，价格已越至近5年高点，在产量减少的基础上，一旦中国需求再度出现在美国小麦市场，价格将有望突破400美分～440美分区域并加速上行。建议投资者保持多头思路，滚动操作远期合约。

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货受利多的美国农业部农作物数据激励，基金买盘在地涌现，推升期价再创新高，各月期约每蒲式耳大幅收高10至34.75美分不等，其中3月期约扬升29.75美分，突破800美分至822.75美分。受美盘大豆突破上扬激励，连豆大幅扬升，其中远月A409合约高开于涨停3459点价位，全日则维持于高位振荡走势，终盘报收3438点，大涨79点，形成约60点的突破上扬缺口，技术图形已显现突破上扬走势。

　　美国农业部1月12日在农作物报告中称，02/03年度大豆产量为24.18亿蒲式耳，低于分析机构平均预估的24.51亿蒲式耳，03/04年度美国大豆年末库存预估不变为1.25亿蒲式耳，因国内大豆库存下降，可供压榨大豆数量减少，压榨量减至14.55亿蒲式耳，并导致03/04年度美国豆油产量预估下调，03/04年度美国豆油年末库存降至10.06亿磅，为自1986年以来最低，03/04年度大豆出口预估为9亿蒲式耳，较上月预估提高1000万蒲式耳。报告内容显示库存处于较低水平，销售向好，反映消费依然旺盛，整个报告诠释为利多。

　　尽管周二连豆市场呈现高开低走的振荡走势，但全日期价仍现强势特征，尤以远月A409合约的上跳缺口形态突破前期大箱体上沿，技术上的重要阻力位3425点被逾越，对连豆后市走向具有极其重要的指引作用。由美豆突破重要阻力位800美分的意义来看，一旦验证突破有效，则期价上涨空间将打开，对于连豆来说，其突破上升走势也将形成。

　　周一LME基本金属收盘普遍下跌，美元止跌回升令市场丧失一些上涨动能。受到获利了结平仓盘的打压，期铜、期镍大幅下挫回调，期铝也被拖累，市场在1620-1625美元受到强劲阻力。在基本金属中涨势最少的铝，其下跌应当相当有限，价格在1580美元应有支撑。

　　沪铝今日表现仍比较抗跌，价格呈跳空低开高走态势，当日期铝下跌100元/吨，以16250元/吨收市，远期合约7月期铝跌幅100元/吨，成交5604手，空盘量增478手至17592手，由于铝的高企的成本价导致铝下跌空间有限。

　　今日现铝长江有色报价为16300元/吨-16350元/吨，广东南海报价为16180元/吨-16220元/吨，目前现铝市场交投清淡，春节将至需求量相应减少，但是供应方面由于铁路原因到货量并不多，因此现货量仍维持比较高的价格。

　　鉴于铝价下跌空间有限，建议逢低买入。

　　LME铜在隔夜交易中，受获利盘的打压市场走出了一波下跌行情，铜脱离了2400美元的高位。其他基本金属的走势都如出一辙，高位调整迹象明显，前期涨幅最大的期镍跌幅最大。基本面方面日本冶炼厂加工费用持续走低，目前粗练费用只有20美元/吨，显示铜精矿的紧张状态。从图表上看短期价格仍然会面临着调整的压力，价格短期将维持高位横盘震荡整理。

　　今日沪铜在伦铜向下调整的带动下大幅向下跳低500多点开盘，短暂的打压即遭到了买盘的支撑，相对的低价吸引了市场的买涨投资者的入场。之后铜价稳步攀升，主力合约的持仓增加明显，表明市场对于铜价的后市依然看好，主力合约均将升势保持到收盘。

　　伦铜的上涨走势未变，但春节将至在其后的几天交易日中，短线势头将主导市场，提醒投资者注意风险。