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本周股指连拉两阳,上证综指大涨了60余点。尽管多数投资者仍然坚定地看好后市,但我们认为,在大涨之后,投资者首先应控制风险。一旦成交量不能持续放大,则逢高减磅、回避风险应成为主要的操作策略。
从技术走势与时间之窗看,大盘随时有可能出现调整。大盘在9周前触底反弹以来,已几乎完全收复去年4月份调整以来的失地,继续上行将面临着获利盘与套牢盘的双重打压。况且本周沪深两市成交额之和连续超过300亿元,表明该入场的资金已基本进场,一旦成交量不能持续放大,则沪深两市可能再度面临较长时间的中级调整压力。
再从股价结构调整方面看,本周,上证综指尽管大涨了3.5%以上,但两市上涨家数与下跌家数基本持平,而涨幅超过5%以上又多是基金重仓的汽车股、石化股、钢铁股、电力股、煤炭股等。“一半是海水,一半是火焰”的股价结构调整仍在继续,这也埋下了股价结构进行逆向调整的种子。
再从资金面与基本面看,本周,大盘蓝筹股全线上涨还受到了上周五H股飚升6%以上的影响,H股强势上攻行情能否持续下去将对A股大盘蓝筹股的炒作产生一定的影响。随着兰州铝业增发1.5亿股及TCL集团上网发行近6亿股,资金面有可能面临一定的压力。一些研究人员预测,现在开放式基金加权仓位已经接近70%,封闭式基金的加权仓位超过了70%,基金还有多大能力持续增仓呢?近期新发基金多是货币市场基金,不会增加股票市场的投资资金。资金面供不应求状况有可能会因一级市场加速扩容而进一步加剧。
由于2003年大盘触底时间较早,于11月初股指就已经探底回升,故2004年股指运行态势可能与前几年不同,收获时间有可能提前至2、3月份,甚至1月份。目前股指处于本轮上涨行情最后的疯狂惯性上冲阶段,上冲高度将取决于成交量的放大情况。一旦成交量难以持续放大,则中级调整行情可能会很快来临。大盘在未来几个交易日极有可能克隆去年4月份的冲高回落走势,对此投资者应保持高度警惕。宋淮松