|
||||
在刚刚过去的2003年,非典、伊拉克战争、恐怖主义等各种不确定事件未能阻止世界经济复苏的步伐。美国、欧洲、日本西方三大经济体都出现不同程度增长,同时中国、印度等发展中国家成为拉动世界经济的火车头,投资者有理由相信2004年的全球股市会更美好。
香港股市充满乐观预期
2003年12月31日,当香港恒生指数以12575.94点结束了2003年最后一个交易日时,投资者发现这个指数比起2002底时已上涨了35%,这是该指数自1999年4年来的首次全年度上涨。
2003年上半年的伊拉克战争和突如其来的非典疫情使香港股市承受严重压力,航空、酒店、零售、旅游类股大受打击。2003年4月24日,香港恒生指数跌至5年低点8442点。
在经历了2003年上半年3到6月的大跌后,随着美国股市的走强,香港经济和地产的复苏,投资者的信心逐渐恢复,香港股市终于迎来了连续6个月的涨势,平均收益达到30%至33%。
10月10日,恒生股指于一个月之内第三次收于16个月高点,收盘报11935.83点,创下自2002年5月17日11974.61点以来的最高收盘点位。10月15日,恒指上破12000点,12月15日又创出12740点的年内新高。
H股更是受到投资者的热烈追捧,12月30日,H股指数一度上涨至6年新高4956.64点。在过去数月中,上涨似乎成为香港股市的主题。
经济基本面的转好让金融类股和地产类股等周期性股票大大受益。市值最大的汇丰控股(0005)在12月22日股价升至34个月高点120.50港元,12月30日达到123.0港元的历史高点。统计显示,汇丰的股价在2003年上涨了44%。
据香港投资基金公会数据,自2003年6月份开始香港投资者就开始将资金更多地投入到股市中,分析师称,香港股市2003年下半年的表现不但仅仅是投资者在信心上的恢复,而且还有经济数据的支撑。
香港股市的猛烈飙升,吸引了全世界众多眼球,再加上美元的持续疲软,流动资金大量进入香港股市。在2003年最后数月中,香港证交所的成交量已达到了上年同期的3倍。12月16日成交额达到340亿港元,创下3年多新高。这让分析师开始担忧市场已经显示出很强的投机性。
分析师预计,虽然恒指不太可能在2004年重复2003年下半年的强劲走势,但多数交易者仍对2004年上半年有良好的预期,这是因为香港经济正处于稳步复苏之中。分析师预计,恒指在2004年1月初可能会上涨至13000点,2004年恒生指数有机会升至13800点的水平,分析师同时预计H股将在2004年继续成为投资者的青睐对象。
2004:日经指数走向15000?
当日本股票投资者将日历翻过2003年,他们惊喜地发现,他们居然经历了一个不错的年份。在2003年中,日经225股指总共上扬21%,这个涨幅不但与道琼斯平均工业指数一致,还是自1999年以来涨幅最大的年份。
对于日本投资者来说,这样的表现真是有点出人意料。伊拉克战争让日本股市开局不利,2003年4月,日经225指数跌入20年以来的最低点。日本脆弱的银行体系似乎有点让投资者看不到希望,5月,日本第五大银行理索纳银行因资本充足率不足为政府解救,证实了投资者的担心。
但随着后来的经济数据逐渐显示日本终于摆脱了长达10年的经济低谷,在此后的6个月中,日本股市走出了一轮上涨47%的行情。8月18日,日经225指数1年多以来首次跃升至万点以上。6月中旬,基金经理开始纷纷告诉他们的客户:日本股市长达13年的熊市已经结束。
分析师认为,用经济周期一样可以解释日本资产为何受到追捧。日本股市中大约45%的股票都属于经济周期类股,而在美国和欧洲,这个比例只有20%左右。据瑞士信贷第一波士顿称,一旦全球经济领先指标开始好转,日本股市的表现有大约80%的几率优于其他市场。
日本经济的复苏,在2003年推动了日元走强,但持续上扬的日元却让日本出口企业的高层管理者以及政策制定者们感到害怕。
2003年日元兑美元的汇率,高点在106.78日元,低点121.87日元,目前基本维持在107日元,而在不久前的2003年8月7日,美元兑日元还是120日元,可见升速之快。现在的汇率与2003年年初的118.73日元相比,升值了10.5%。
为保护出口商,2003年截至11月份,日本政府入市干预抛售日元的数量达到创记录的17.8万亿日元,创下3年新高。财务省负责国际事务的次官沟口善兵卫12月29日称,财务省已经要求在从2003年4月开始的财年,将用于入市干预的借款限额从79万亿日元提高到140万亿日元,以便能有充足资金应对汇率出现的快速波动。
分析师普遍认为,日本经济在全球经济走势中具有一定作用,只要这种趋势继续下去,投资者将继续在2004年保持对日本股市的兴趣。Nissay Asset Management Corp.的投资组合经理Kanji Sakae预计股市的趋势是走高。他预计日经225指数在2004年年底前将升至15000点。
但日元的走强仍然使投资者不得不对股市在2004年面临的一系列下跌风险保持警惕。日元汇率的飙升将对企业利润造成冲击,特别是包括电子产品制造商和汽车制造商在内的通常被视为日本企业界明星的主要出口商。不过分析师和投资者表示,随着经济的升温和企业利润的增长,投资者把资金投入这个亚洲最大的股市或许仍将物有所值。
美国证券业酝酿变革
美国经济复苏是美股反弹的最主要原因。谁也没有料到美国经济2003年第三季度增长了8.2%,这极大增强了很多投资者的信心,投资基金也因股市上涨而开始再次获得收益
已有32年历史的纳斯达克电子交易市场正承受着愈来愈大的竞争压力。另据报道,纳斯达克股市与纽约证券交易所正洽商合并事宜,目前洽谈仍处在初始阶段
2003年的美国金融市场跌宕起伏,股市经过3年连续下跌后,迎来转势的年头。虽然有公司丑闻和伊拉克战争,美国道指2003年还是取得了20%多的年涨幅。2003年证券业最引人注目的还是共同基金业爆出的黑幕,由此引发了对基金业以及证券交易所的改革浪潮。
美股复苏
2003年刚开始的时候全球股市毫无吉兆,由于前年股市刚刚经历了70年前大萧条以来最糟糕时期,持续空头长达3年。虽然在美国对伊拉克正式开战前,美国股市因为地缘政治因素的不确定性而不停地波动,但就在股市还有可能继续下跌的时候,3月份伊拉克战争打响,拉开了股市复苏的序幕。
2003年3月初,在伊拉克即将开战的阴云笼罩下,纽约股指下挫,探到了全年的最低点。可是从3月底开始并且在4月的所有交易日里,股指强劲反弹,行情在短时间内从底部反转。从那以后,华尔街的行情一路上扬。
分析家们解释说,股市复苏的原因是美国经济的好转,例如谁也没有料到第三季度增长了8.2%,这是1984年以来从未有过的增长率。他们把股市的增长还归因于很多投资者信心增强和投资基金开始再次获得收益。
证券改革
美国证券交易委员会2003年12月17日批准了纽约证交所的管理机构改革方案,即由两人分别担任董事长和首席执行官职务,以避免权力集中。此前,纽约证交所董事长和首席执行官一直由同一个人担任。美国著名投资银行高盛集团总裁约翰·塞恩2003年12月18日被正式任命为纽约证券交易所新任首席执行官。
2003年9月,格拉索因巨额薪酬引发争议被迫辞去董事长兼首席执行官的职务。随后,实现两个职务的分离一直是美国证券界讨论的热门话题。美证券交易委员会主席唐纳德森认为这次分权是纽约证券交易所管理体制改革过程中具有重要意义的一步。他说,尽管在交易中存在权力滥用和潜在的利益冲突问题,纽约证券交易所本身的政策还是合理的,应当予以保留。
另据报道,纳斯达克股市与纽约证券交易所正洽商合并事宜,目前洽谈仍处在初始阶段。据报道,已有32年历史的纳斯达克电子交易市场正承受着愈来愈大的竞争压力,因为在该市场上市的公司数量日渐减少。与此同时,纽约证交所也处在一个艰难时刻,它正准备要求前任董事长格拉索从上亿美元薪酬中退还5000万美元到1亿美元。
伦敦股市受惠美股反弹
2003年末的伦敦股市虽然交投清淡,但投资者整年的收获还是不小。欧洲股市跟随美国市场的脚步,在伊拉克战争结束和经济复苏的良好背景下,出现了回暖的喜人景象。金融时报欧洲300指数今年上涨了大约12%。欧洲股市12月29日收于16个月最高收位。
由于全球经济将加快复苏步伐,投资者已为新的一年中将出现的股市上涨作好准备。市场人士预期,伦敦金融时报指数将继续稳步上涨,受益于市场预期经济数据将好转,2004年下一季企业业绩或将有所改善。分析师认为,美股涨势为英国股市提供了支撑。
在欧洲方面,英、德、法三国股市2003年12月30日继续上升。伦敦股市金融时报100种股票平均价格指数终盘上升12.9点,收于4470.4点。法兰克福股市DAX指数上升12.44点,收于3965.16点。巴黎股市CAC40指数上升8.39点,以3529.18点报收。
2003年在欧洲金融市场最为显著的现象就是欧元的不断升值,临近岁末,美元兑欧元又创新低。欧元升值对投资者的信心有一定的影响,他们担心出口企业的竞争力受到削弱,但欧洲股市除出现小幅波动以外,并没有改变中长期的升势。
英国宏观经济伴随着周边环境的改善而出现加速发展的迹象。英国央行于2003年11月6日宣布将基本利率提高0.25个百分点,从48年来最低的3.5%提高到3.75%。这是英格兰银行自2000年2月以来首次加息。
英格兰银行货币政策委员会表示,由于英国家庭开支和房地产市场的增长速度并没有减慢,同时,英国经济和世界经济复苏势头开始增强也为加息创造了条件。由于事前市场已普遍预期到这一结果,英格兰银行的决定宣布后,伦敦股市没有太大变化。