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低市盈率绩优品种仍将主导市场。
从2003年B股市场运行的脉络看,最基本的主线在于对低市盈率个股的价值挖掘。经过2003年的牛市格局后,不少个股的阶段涨幅已经相当可观。譬如长安B、晨鸣B、中集B等个股已经超过100%。但是,随着公司业绩的提升和变化,部分涨幅相当可观的个股仍存在投资价值,后市仍是我们关注的重点之一。
当然,在关注低市盈率B股时要注意控制两个方面的风险因素。一是个股涨幅巨大存在的获利回吐的压力,特别是对于散户特征更加明显的B股而言,筹码更加容易形成松动,这是技术面上存在的风险;二是基本面的风险,具体说就是公司业绩持续能力的不确定因素。个股市盈率的高低与公司业绩密切相关,如果良好的业绩不能延续,那么,业绩风险将很快在二级市场上表现出来。
成交活跃的B股有潜力可挖。
从市场的角度看,股价的上涨来自于资金的推动。这样,走势活跃的个股机会相对更大。笔者正是沿用这样的思路,以两市阶段换手靠前的个股为基准,同时考虑公司基本面状况和技术走势,选出了部分潜力个股。具体来说,基本面方面主要剔除了亏损股和绩差股,技术走势则以震荡上行为条件进行评价。从选取的结果看,在基准库中,沪市只有两只个股的换手率超过100%,但业绩都不理想,予以剔除。深市方面,对部分绩差股予以剔除。如果将本轮选取的个股与前一部分进行对比,我们发现,长安B、晨鸣B、京东方B等绩优低市盈率品种也入围。同时,杭汽轮B、沙隆达B、武锅B、ST板材B、宁通信B、帝贤B等个股也入选。
价值回归效应增添比价优势的B股有机会。
从2003年的B股市场看,对低市盈率个股的价值挖掘成为市场的主线。如果将这种思路与B股市场的发展结合起来看,作为历史遗留问题的B股市场,实现与A股市场的自然接轨是大势所趋。正是基于这样的思路,笔者对两市B股的比价率进行了统计,拟从中找出部分比价率低的潜力个股。以深市为例,比价率排行靠前的个股以绩差股和深圳本地股为主。基于这样的特征,笔者对备选库的个股根据基本面进行了适当的筛选,并充分考虑其历史走势等特征,最终形成了潜力品种组合。利用类似的思路,笔者对沪市也进行了筛选并形成了最终的组合库。平安证券综合研究所何本虎