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由于临近圣诞长假,基金结清头寸令本周美国大豆走势整体振荡下行。1月合约盘中跌至近三周较低点754美分,最高779.5美分,周四晚收盘759.5美分,较上周下跌16.75美分。当周公布的大豆出口检验报告显示,截止12月11日的一周中,美国大豆出口检验量为3191.6万蒲式耳,低于前一周3622.4万蒲式耳,但处于市场预期的3000-3500万蒲式耳之间。周四晚间交易结束后,中国贸易代表团发布消息称已签署协议购买250万吨美国大豆,而且如果价格合适可能将再购买250万吨大豆。截至2003年9月1日,中国已购买了美国03/04大豆735万吨。
尽管本周外盘一路盘跌,国内大豆走势略显强劲。5月合约在下探近期低点3260点后,开始强劲反弹,涨势领先于外盘,周五更是日涨70点并收在当周次高点3341点,较上周上涨49点,空盘量较上周增加40474张至345658张。从远期合约9月及11月大豆走势看,强势整理形态依旧,这在某种程度上映照出大豆后期基本面依旧良好。本周美国周出口销售量仅为20.48万吨,是自9月1日本市场年度开始以来最低的一周。不过由于接近年底,数据本身由于销售活动趋淡而显得差强人意,这并不能改变美国大豆本质上由于减产、低库存及需求旺盛而价格走高的总体局面。本次中国采购团签署的250万吨大豆购买量,其中大部分为明年一季度的船期。预计中国买盘将再度令节后,也就是明年第一季度美国大豆价格继续攀升。不过新年前行情将依旧保持振荡整理态势,逢急跌急涨都将不失为操作良机。预计下周行情将趋于更加狭小的区间整理,投资者注意短线获利平仓。
本周沪胶期价呈缩量振荡回落走势,诸合约期价自周一盘中高点开始回落,起初还伴随成交量的放大和盘中价格的宽幅振荡,但随着下半周成交量的萎缩,价格振荡幅度明显减弱。结合目前国际国内基本面的状况,从远期主力合约成交量和持仓量均同步萎缩的交易状况分析,弱势振荡盘整的走势主导了近期沪市胶价。
国际市场方面:由于东南亚主产区季风性雨季影响而导致的市场供应紧张使现货市场价格在近期出现较大幅度的反弹,其中泰国大部分位于南部的橡胶种植区受强降雨及洪涝灾害影响最大,农民采胶被迫中断,据泰国气象部门称,整个12月份后半期,南部地区将持续季风性降雨天气。该消息给橡胶市场提供了支持因素,市场担心橡胶供应将进一步趋紧而导致其价格反弹力度较大。目前明年1月装运的3号烟胶片(RSS3)离岸价FOB报价从1200美元/吨迅速反弹至1280美元/吨,STR20标准胶报价也达到1290美元/吨。印尼的天胶价格也因泰国供应紧张而跟随其上涨,明年1-2月船期的指标轮胎级SIR20胶勿拉湾(Belawan)、巨港(Palembang)和泗水(Surabaya)离岸价FOB报价上涨至57-58美分/磅,上周为54.5-55美分/磅。马来西亚的TSR20胶报价也涨至1280美元/吨。而销区东京期胶价格一周来却呈现冲高回落的走势,周初在产区报价上涨的带动下新买盘和空头回补盘的参与,推升基准405合约期价至147.8日元/公斤。但在市场面对前期高点148.9日元/公斤的阻力和缺乏新的指导性因素下,获利平仓盘的打压使下半周期价的走势整体迅速回落,周五现货312期约跌至134.8日元/公斤,较上周跌1.4日元/公斤;基准405期约跌至143日元/公斤,较上周微涨0.2日元/公斤。
另外,国际市场石油价格的持续上涨对橡胶价格起到了一定的支持作用。据石油输出国组织(欧佩克)秘书处本周15日公布的数字显示,欧佩克七种市场监督原油一揽子平均价上周升至每桶29.36美元,比前一周上涨0.86美元。上周5个交易日欧佩克的单日油价均高于每桶29美元,最后一个交易日达到每桶29.90美元,已连续8个交易日高于欧佩克每桶22至28美元的价格调控机制上限。17日的价格更是涨至每桶30.59美元。推升国际市场油价的短期因素是美国天气趋冷导致冬季取暖用油需求增加、美国石油学会和能源部的报告显示国内原油库存有所减少,再加上美元汇率持续走低以及欧佩克本月4日举行的部长级会议决定明年2月考虑调整欧佩克生产限额的问题,也对高油价起到了支撑作用。
国内市场方面,受传统产区市场买盘减弱、成交量萎缩影响,农垦电子商务中心周五海南五号标胶竞价继续回落至13372元/吨;云南五号标胶竞价跌至13122元/吨。因为前期产区价格坚挺的时候,销区价格在高位并没有出现畅销的局面,甚至部分地区出现产销区价格倒挂的状况对产区价格形成了压力。而如今交易量的萎缩显示市场交易商追高的意愿明显不强,更增加了产区价格向下调整的压力。再加上期货库存的居高不下,周五公布的最新数据为143500吨,续增1520吨;其中仓单数量增加1570吨至131755吨。目前的胶价已经处于相对高位,国内消费企业对14000元/吨以上的价位仍报“否定”的态度,也使得销区价格短期内反弹高度有限。考虑到随着进口配额许可证管理的取消,国内消费企业进口天然橡胶的数量限制已在政策上突破了瓶颈,因为据海关总署最新公布的11月份进口数据显示,11月份进口天然橡胶11万吨,合成橡胶97932吨,今年1-11月累计进口数量为天然橡胶110万吨,同比增加33.2%;合成橡胶90.66万吨,同比增加8.6%。则预计明年天然橡胶进口量会继续大幅增加,且国内胶市与国际市场的互动性会进一步加强。此外,目前还不明朗的关税问题始终是胶市最大的不确定性因素,随着年关的临近,关税政策的明朗将明显影响胶价短期内的走势。如果政策是不降税,那么期现两市胶价可能会出现进一步上涨;如果政策是降税,则短线可能导致胶价继续回落。但以明年市场基本面的供求现状看,胶价的下跌空间是有限的。
综合而言,在关税政策明朗之前,国内胶价难以走出大的单边行情。而在庞大的现货库存和年底相对疲弱的市场需求面前,胶价会延续区间振荡回落的走势。
本周小麦强麦,硬麦连诀走低,其中硬麦405呈现减仓下行态势,硬麦409则较为抗跌,但仍有不少跌幅。
纵观本周交易,尽管上周硬麦强劲反弹,但疲弱的强麦405使硬麦受到拖累,而随着时间的推移,硬麦405多头的退意渐浓,其不断的主动性平仓使期价一路走低,与此同时,硬麦409上多单增加的幅度不小,显示出一定的迁仓迹象。总体而言,由于临近年关,投机资金均有离场观望的需要,因此硬麦405的走弱在情理之中。首先,我们来分析沉淀在市场的41万吨小麦仓单属硬麦309逼仓后的历史遗留问题,最终其被买309抛401的套利资金接走,而在硬麦401与硬麦405的价差大至150点后,大量的套保资金将401平仓,转抛405,而407合约对405合约形成贴水格局,因此硬麦405成为实际意义上的最后一站,将面临大量的现货,而以投机为目的的多头资金必定会采取能少接实盘的策略,本周的下跌应该可以认为是多头主动性放下所至,一方面洗洗盘,另一方面看看实盘究竟有多少。当然由于本周跌幅不小,有70点左右,而强麦更是接近1720的仓单成本价,所以在接下来的交易中,除非多头有意弃盘,否则似乎跌幅有限。
从技术图表看,连续的阴线使日线图较为难看,但60均线的不断向上将对期价构成良好支撑。再加上期价数次在1668处强劲反弹,所以下周此处应引起足够重视。另外从周线图看,kd指标在高位死叉,显示调整开始,但由于均线呈多头排列,10周均线就在1686处,所以大家不宜追空。当然可能硬麦405将成为主力逐渐减仓的品种,因此不妨在买入时选择较强的硬麦409。
本周伦铝以连续阳线的形态向上拓展空间。周涨幅尽管仅16美圆,但上升空间正被悄然打开。上档1580—1600美圆区间为伦铝下一目标位。从基本金属整体表现看,伦镍在周中突破15000美圆后,回调整理。而伦锡又掀起了新的涨势。此起彼伏的向上势头在良好的经济背景下,加之近期美圆的快速贬值,显得如此的自然。投资者应顺势看涨。
中铝集团在本周第三次调高氧化铝的销售价格,目前每吨销售价已达3700元/吨。而进口氧化铝的价格近4700元/吨。小型铝厂的生产成本因氧化铝的提价已近16000元/吨,大型铝厂的生产成本在15000—15500元/吨之间。现铝的报价因此止跌回升,从15480元反弹至15620元/吨。
在新增资金推动下,沪铝在年末又掀起了一轮上涨行情。主力资金在0406和0407合约上大量增仓,并运用资金优势反复推高期价。周末0406合约的持仓兴趣已近两万手,周持仓兴趣增加7000手,周成交量更是达到了41612手。从期价看,16200—16300元/吨区间对于主力而言,仅是第一推动目标位,下一步将视伦铝和沪铜的表现选择拓展空间,我们认为16500元/吨可期。当然该价格对于大多数铝厂来说,存在保值的意义,但时间上铝厂的资金正处于回收期,大空头的资金问题会导致行情在推动过程中遭遇的阻力较小,且空间会显得较大,投资者应顺势做多,而随着时间的推移和价格的上行,16500元/吨附近可以建立中线空头头寸。
总体而言,短线应以做多为主。
本周伦敦铜价屡创新高,随着前期回调至1950美元后,触反弹重归升途,而2180美元附近则被多头构筑了一条坚固的防线,铜价在此基础上直冲2200美元,本周最高冲至2228美元。涨势反映强劲的经济数据和供给疑虑.在报告显示美国劳工市场和整体经济正在改善之后,股市和商品期货市场走强.美国劳工部公布,上周初请失业金人数意外大幅减少2.2万至35.3万人,达到11月初触及的两年零九个月低点.美国经济咨商会周四公布,预示未来三至六个月经济活力的领先指标在11月上升0.3%至114.2.经上修后10月指数为增加0.5%。
近期的基本面相当不错,首先萨达姆在伊被捕无疑是圣诞前的一个最大的礼物,随着布什总统心头的一块石头落地,伊拉克重建事项也重新列入议事日程,而近300亿美元的重建工程将会带动很大一块金属的消费。其次,本周安迪那铜矿罢工事件刚结束,那边加拿大海兰谷的劳资纠纷所引发的罢工则近在眼前。Freeport-McMoRan铜金公司周四称,将无法自旗下最大的印尼Grasberg矿场履行交货,因上周发生的岩层滑动事故迫使该矿停止开采高品位矿石.该矿在10月的一次塌方事故后,已部分停产.11月两名矿工在矿道中因窒息而亡影响亚洲各国的铜升水纷纷提高,这也同时鼓舞了基金多头士气。近期LME铜库存的持续下降至周四449525吨,也显示出消费启动所带来的效应,尽管传言CODELCO可能会在明年初释放20万吨库存,但这只能是会在短期缓解市场供应压力,而明年铜精矿供应量有缺口仍是不争的事实。随着年末的到来美国的经济数据持续向好,据预测明年美国GDP将增长5.7%是近20年最好的一年。国内方面,国务院发展研究中心宏观经济研究部张立群的文章指出,经历了今年的较快增长后,预计明年GDP仍将达到8.5%左右。同时冶炼厂人士周四表示,中国最大的六家铜冶炼厂江西铜业、云南铜业、铜都铜业、大冶有色金属有限公司、金川有色金属有限公司和中条山有色金属有限公司。2004年产量将分别较其产能低出10-15%,因主要原材料铜精矿供给短缺。2003年10月30日在美国经济走好的鼓舞下,铜价一举突破2000年9月的高点2036美元,完成大W底形态。2036美元作为颈线,完成对它的突破具有历史意义,基本确认长期牛势的到来,价格的上升空间已经完全打开。以图形形态分析来看,价格的下一上涨目标位在2200美元,这也正好位于1336~3085美元的0.5回撤位上,而0.618回撤位2400美元是上档目标位。从长线来看,价格有望达到2700美元以上。综上如此出色的基本面使我们对铜价再度上扬的空间有极大的期待,相对于伦铜强势,本周沪铜表现则差了很多,随着新年的临近,投资者了结头寸的意愿强烈,所以高开低走成了市场主基调,再加之节前有20万吨铜抵沪的传言则令市场感受压力,所以节前沪铜走势会弱于伦铜。