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尽管距离2003年结束还有20个交易日,但今年股市筹资额同比增长已成定局。统计数据同时表明,这也是自2000年以来股票市场筹资额首次出现年度增长。
今年筹资总额近790亿元
综合上海证券信息中心和国泰君安证券公司的统计数据,截至11月底,今年沪深股市筹资总额近790亿元,这一数据已超越了2002年沪深股市全年746.6亿元的筹资总额。
我国股市筹资额在2000年曾达到高峰。当年沪深股市融资额达到1599亿元,其中新股筹资826亿元,增发筹资196亿元,配股筹资542亿元。而在此后两年,受股市下跌拖累,股票市场筹资额出现了逐级下降的态势。2001年沪深股市筹资总额为1098亿元,较2000年锐减了491亿元。其中新股筹资只有532亿元,配股筹资下降到369亿元。到了2002年,沪深股市全年筹资总额进一步减少到746亿元,其中沪市613亿元,深市134亿元,分别较上年减少36%和43%。
今年以来,尽管多数时间里行情还是相对低迷,但股市筹资额却稳步推进。特别是6月份至9月份,筹资力度达到高峰,基本上一周发行两只新股,上市两只,而平均每月实施的再融资项目也达到7个。
四季度融资放缓
第四季度以来,股票市场的融资节奏明显放缓。不仅今年6月份以来形成的一周发两只、上两只的新股发行节奏,已被一周发一只、上一只取代,而且沪深股市的配股、增发或可转债发行等再融资项目也从原来的每月7次减少为3至4次。
据统计,11月份是今年新股发行家数最少的月份之一,当月只有长江电力、江南高纤、新疆城建和湘邮科技等4只新股发行。如果说11月份新股融资放缓,主要是考虑了长江电力这只超级航母的因素,那么,10月份同样只有上海电力、新华光和杭萧钢构3只新股发行,发行规模只有2.95亿股的事实,也进一步表明了新股发行节奏已经放缓。
融资快慢看行情
一位权威人士在分析新股和再融资节奏放缓的原因时认为,行情因素成为制约和左右股票一级市场融资节奏的主要杠杆。
采访中,很多市场人士倾向于用11月3日长江电力的发行来解释为何10月份以来股票一级市场融资节奏出现了放缓的迹象。持这种观点的人认为,由于担心长江电力这只超级航母可能会对股市资金造成的失血,管理层围绕长江电力的发行做了许多铺垫工作,包括在长江电力发行前一段时期,主要是国庆长假之后的10月份交易时间内适当减少新股发行和再融资项目的实施,以减轻对大盘的压力。而长江电力发行后的两周内,大盘下跌至1307点的多年来低位。大盘的疲弱走势,使得管理层不得不继续放缓新股发行和再融资实施的节奏。
一些业内人士同时否定了第四季度股市融资放缓与近期发审委改革有关的猜测。据透露,目前发股的企业,都是去年12月就已经通过发审委的企业,因此完全不存在没有股票可发的问题。
年底融资会否加速
按照惯例,年底往往是新股集中发行的时期。目前距离2003年结束还有不到一个月时间,新的密集融资会否在今年最后20个交易日里出现?对此,市场人士的看法存在一定分歧。
一些市场人士认为,管理层应当会慎重对待年底融资提速。理由是:自11月下旬股市爆发强力反弹以来,短短10个交易日里,上证综指累计上涨已达130点,涨幅10%。在这个当口,如果加快融资节奏,可能对未来行情发展带来不利影响。因此,管理层应当会十分珍惜当前股市来之不易的上涨势头,避免因措施不当而造成反弹夭折。何况,今年股市筹资额较去年增长已成定局,成为自2000年以来首次较上年实现增长的年份,应该说股票市场已经完成了全年的筹资任务。 但也有市场人士认为,年底密集筹资既然是一种惯例,便有其存在的理由。事实上,尽管11月份新股发行和再融资的节奏放慢,但平均每个融资项目的筹资额却在增加。当月先后有长江电力、邯郸钢铁可转债、中集集团增发等较大的筹资项目,筹资总额高达45亿元,远远高于10月份12.76亿元的筹资总额。因此,今年很可能同样摆脱不了以往的规律。