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上周LME铜的多空双方围绕1800美元展开争夺。周初受消息面的利空因素打击,接连三日下挫达到40美元,周四,期铜多头发动了单日涨幅超过40美元的绝地反击,但在周末受美国9月密西根大学消费者信心指数初值低于预期以及8月零售销售成长放缓的打击,1800美元再度告失,最终以下跌26美元结束全周交易。
从影响上周走势的消息面因素来看,一方面由于新加坡发现新的非典病例,另一方面"911"两周年临近,市场担心恐怖袭击再次发生。8日新加坡卫生部宣布一名病毒学家被检验出感染了非典型肺炎,这是自今年5月底以来新加坡发现的第一个非典病例。这一消息引起了周边股市的广泛震动。10日半岛电视台播放了一段录像带,基地组织一、二号人物拉登、扎瓦赫里同时出现。扎瓦赫里警告美国,基地组织将有更多的袭击。受此事件的影响,市场再度忧虑恐怖事件再袭美国,并引发全球各主要股市出现下挫。我们看到当周疲弱的股票走势在很大程度上影响了期铜,在前期连续上涨100美元之后,期铜也借机展开调整。
虽然当周内利淡因素阻碍了期铜的进一步走高,但从国际铜业研究组织的报告显示对于未来期铜的走势仍显得谨慎乐观。国际铜业研究组织在上周一表示,世界精铜市场今年上半年出现27.1万吨的供给缺口。国际铜业研究组织在其最新的月度全球铜市公报中称,对用量和产量进行季节性因素调整所得出的结果显示,2003年上半年供求关系更趋平衡。对于2004年的展望,认为随着主要西方世界经济发达国家的复苏,加上中国再一年出现两位数的经济增长,2004年很容易会看到全球铜需求增长超过6%。基于对铜供需状况的改善及库存的减少,各机构也相应调高2004年铜价预期值。智利央行预测2004年铜价为83美分/磅(1825美元/吨),JP摩根则将其对2004年LME3月期铜平均价格的预期值上调至85美分/磅(1870美元/吨)。
从近期COMEX铜的持仓变化情况看,在进入1800美元区域后,基金及商业盘形成重仓对峙的局面,基金多头减持的局面仍迟迟没有出现。在截止9月9日的一周时间内,COMEX铜基金净多头再增5359手至37152手,而商业净空也增加7153手达到48545手。与基金多头超寻常的重仓同样值得关注的是,高铜价也抑制了商业买盘,商业买盘的持仓量达到创记录的低位。显然居高不下的铜价使商业买盘入市谨慎,但做成就了商业盘高位抛空的机会。随着铜价的不断上涨,期铜正由低价区转向中价区,停产铜矿的复产也逐渐成为可能。
短期而言,随着商业盘与基金对峙局面的不断深入,在1800美元的反复将可能成为一种现实。在周五的盘中走势中,我们看到,1825美元已经成为阻碍期铜向上进一步拓展空间的首要阻力,而1800美元仍是多空双方争夺的一个核心点位。预计短期之内期铜将继续围绕1800的区间震荡。从下方支撑情况看,1770美元显然存在重要的图表支撑意义。(李冬吉)