上周期铜仍延续了近期的震荡走势，在经历为时一周的调整之后，周末在买盘的推动下向上突破了1760美元附近各短期均线的压制，而当周公布的利好美国经济数据在某种程度上为期铜提供了支撑。由于COMEX9月期铜第一通知日的临近，迁仓交易者先行做多，待利好经济数据公布后平仓一度导致期铜的走弱，周末随着迁仓交易的结束，期铜终于出现反弹。

　　美国商务部8月28日公布的报告显示，今年第二季度美国的经济增长率初步统计为3.1%，比7月底公布的估计数上调了0.7个百分点，同时也大大高于第一季度1.4%的增长率。美国芝加哥地区八月份采购经理人指数升至58.9高于预期的56，该指数已连续四个月上扬并高于50，显示经济与制造业部门正在扩张。近来转好的经济指标显示，自从美伊战争之后，美国政府采取的低利率与低税率的货币与财政的激励措施，正在逐渐地发挥出其效果，而对精铜消费需求也可能重新上升。

　　从国内市场看，国内铜未来的走势可能弱于外盘。据测算，7月份铜的消费量约为28万吨，比上月下降9.7%，主要耗铜产品，如铜材、汽车、电力设备等，环比产量都有所减少，有些产品降幅还很大，铜的国内消费力度环比减弱。另外，近期市场出现了对中国经济过热的担忧，主要是在个别领域发生了近年少有的近似过热迹象，政府已经开始了一系列控制措施。中国人民银行上周六表示,将于9月21日起提高银行等存款机构的准备金率一个百分点,即从目前水准6%升至7%，政府此举旨在减少货币供应，该举措可能会冻结商业银行1,500亿元人民币的超额准备金。并影响到汽车及房地产业，从而影响对铜和铝的需求。另外，有关人民币升值的压力，也不利于国内铜走强。所以，如同分析人士指出的，未来拉动铜消费需求的重心将部分回到景气恢复的美国。

　　截止到8月26日COMEX铜持仓报告显示，在1755美元以上的一个星期内，基金所持多头头寸没有较大的变化，空头头寸增加了1千手，而商业盘则在多头头寸达到3万手的近期地量后，开始增加多头头寸，一周时间增加了1570手。商业买盘的出现，将对冲基金所持有庞大的多头持仓，并最终打破目前的无方向的震荡走势。从近期的图表形态上看，期铜处于突破之后的整理形态。LME铜在8月初创出全年高点以来，近来呈现对称三角形的震荡整理走势，下方则受到上半年两个高点连线的支撑(分别为2月初高点1749与6月初高点1738)。这个对称三角形下边1730美元之下是基金的成本区，将为期铜提供有力支撑，而后市只有继续向上突破1780美元方可能再现升势。(李冬吉）