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市场虽然对降息有所预期,但如此大幅度的降息还是十分出乎意料。美联储的降息决定在市场引起了一定的反响,国际铜市冲高回落,仅小幅上扬,场外电子盘交易中转为跌势。
铜价的冲高回落一方面是市场在前期涨势中对降息消息已经基本上消化,另一方面,投资者对降息的态度表现谨慎,更关注的是利率下调后的美国经济前景。乐观者认为降息有利于刺激消费,为铜市的上涨打下了坚实基础。悲观者则坚持降息难以有效刺激铜市的需求,铜市供过于求的基本面状况依旧压制着铜价的上涨空间。不过,大多数业内人士觉得,降息对铜价的利好作用只是短暂的,关键还得看美国政府是否采取切实可行的举措来提振经济,树立投资者的信心。由于,市场分歧较大,估计短线国际铜价将出现宽幅振荡行情。国内的沪铜市场反应更为激烈,11月7号大盘振荡下挫,成交量继续维持高水位,持仓量也持续大幅增加,多空分歧达到了空前白热化状态。
降息是一把双刃刀。一方面降息在市场疲弱之时确实能够刺激消费,在目前的情形下,不应该过分夸大降息对经济的利好作用。
首先,尽管美国自去年开始已经连续11次调降利率,但除了在汽车和房屋销售方面起到了显著的作用之外,对经济的刺激作用十分有限。日本的零利率水平就是一个很好的例子。其次,战争可能对经济发展带来沉重打击,降息举措的刺激作用会大打折扣。再次,经济能否恢复并重新走向发展的轨道很大程度上依赖于投资者的消费信心的树立。进入第三季度以来,美国的消费者信心指数一路下滑,跌至“9.11”事件来的新低,反映了投资者的消费信心十分低迷不振,这对经济发展的阻碍作用是明显的。如果政府不能采取有效举措来恢复投资者的信心,那么,即便利率水平再低也难以激发投资者的消费热情。
当然,美联储的进一步降息举措应该是及时和恰当的。一来是市场的通胀压力较小,有降息的条件和适当的空间;二来美国的经济发展的基础还是良好的,生产力依旧十分强劲。周四,美国公布的第三季度生产力较去年同期增长5.3%,是1983年来的最大增长幅度。如果,降息举措能够得到美国政府有效刺激经济发展的其它方法以及周边稳定的环境氛围的配合,那么,降息对经济复苏的利好作用无疑将是巨大的。对投资者来说,利率调降后经济的表现将为铜价后市走势提供明确的指向,值得密切关注。
降息对铜市来说不是救命草,短期对价格的利好刺激作用应该比较有限,难以有效提振低迷的市场。只有当经济复苏,消费者信心树立起来,铜市的基本面才能发生根本性转变。也只有到那时,铜价才能真正摆脱疲态,走出一轮壮观的大牛市行情来。