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国庆节后国内外铜价一路反弹,至本周二伦敦铜上涨幅度已经超过60美元,沪铜也重返三个月以来所形成的价格箱体的顶部位置。但是,在周二伦敦铜再次大涨22美元,收于1533美元较高位置的情况下,沪铜周三却出现高开低走,主力合约0302合约收于15240元/吨,盘中最高价(也是开盘价)为15310元/吨,恰好逼近维持三个月的4800-15300元/吨的价格箱体的箱顶。与沪铜相对应的是,伦敦铜价也已经逼近价格箱顶。
国际铜价这一波从箱底到箱顶的运动,源于美国股市的反弹和铜商减产的传闻。到目前为止,道指已经从10月10日7180的最低点反弹到8511点,指数逼近自今年3月开始的下降通道的上轨。技术上,道指走势仍处于下降趋势之中,而且已经受到下降反压线的压力。因此,指望美国股市继续推升铜价似乎有点勉强。至于铜商减产的传闻,我们无法确定它的可靠程度,因为传闻毕竟是传闻,而且它对市场的影响也已经在价格的回升中得以初步消化。如此看来,铜价继续回升的动力确实不足,价格在箱顶前的“望而却步”,应该是正常的现象。
那么,谁能掀开铜价的价格箱顶呢?毫无疑问是美国投机基金,也就是说,如果基金平掉庞大的空头持仓,那么价格无疑会大幅上涨。但是,我们知道,基金在今年6月份后大肆翻空,至今在COMEX市场上有的净空单仍多达2万余手,而且在价格为期三个月的振荡过程中,基金净空单仍然缓慢增加,也就是说,基金看空的信心始终没有动摇。基金操作一般尊重经济走势,而到目前为之,我们仍看不到美国经济出现反转的确切迹象。这也是基金至今仍然持空的原因,也就是说宏观经济的不景气是制约世界铜价大幅上涨的致命因素。不过,世界铜库存下降、消费旺季到来等利多因素对价格的影响力度也会在在以后的时间里逐渐加强,因此,对后市我们也不能看得过于悲观。操作上,建议多单适量减磅。