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戴姆勒-克莱斯勒强劲的第三季度业绩及其子公司克莱斯勒迅速恢复营业利润都未能提升该公司的股票价格。10月28日,该股报收36.19美元,比其本月早些时候探至的52周低点29.83美元高不了多少,但离今年5月底创下的52周高位50.88美元却有很大一段距离。
戴姆勒-克莱斯勒并非没有信守诺言。这家汽车生产商预计,克莱斯勒子公司今年将能实现正值的营业利润,这将超过该公司原先预计的盈亏相抵,并否定了一些分析师的预期,这些分析师本来预计,克莱斯勒今年将发生亏损。但是,这家汽车生产商无法控制的一些因素对其股价造成了损害。
业绩强劲
戴姆勒-克莱斯勒第三季度营业利润为17亿美元,比去年同期的6.58亿美元有所上升。该公司强劲的业绩部分归功于克莱斯勒,克莱斯勒不包括2000万美元重组支出的营业利润为3.21亿美元,好于去年同期2.64亿美元的营业亏损。净利润下跌了22%,但强于预期的汽车销售和成本削减支撑了克莱斯勒的业绩。
差不多两年前,汽车销售折扣增大及产品过时导致克莱斯勒子公司陷入了亏损,此后,戴姆勒-克莱斯勒一直在积极削减成本。该公司在2001年2月启动了一个削减开支计划,裁员超过2万人,关闭了一些工厂,并压低了供应商的价格。
克莱斯勒的另一个目标是更好地利用1998年进行的、同戴姆勒-奔驰的合并交易,许多人认为,此合并是一个错误。自从宣布扭转局面的计划以来,克莱斯勒一直在借鉴戴姆勒-奔驰的技术,且正制定计划与三菱汽车共用生产平台。
市场存在疑虑
分析师表示,克莱斯勒的产品阵容看上去颇有前途。克莱斯勒重新设计了DodgeRam,此举帮助该公司在8月份和9月份实现了销售的大幅增长。
但是,市场对该股的怀疑态度很明显。在向ThomsonFirstCall提供报告的7位分析师中,有6位对该公司的评级为“持有”,另一位为“卖出”。
预计汽车行业明年的销售情况将走软,原因是消费者信心下降以及消费者要偿还今年颇为流行的零息贷款融资。分析师表示,今年有所改善的汽车和卡车销售可能是以明年销售的下降为代价的。
“克莱斯勒面临的是即将放缓的美国汽车市场,这个市场很容易使该美国子公司的复苏进程偏离正轨,”高盛分析师凯斯·海斯在一份研究报告中说:“虽然克莱斯勒已在削减成本方面获得成功,而且预计今后在降低单位成本方面能有所进展,但它在很大程度上仍然受到市场容量的支配,而后者目前看来会缩小。”
前景堪忧
在戴姆勒-克莱斯勒第三季度的收益报告中,公司首席财务长曼弗莱德·根特警告说,明年的销售量可能低于今年。
戴姆勒-克莱斯勒还承认,糟糕的股票市场回报将使其明年的养老金费用增加4亿至6亿欧元。分析师表示,股票市场的下滑还将使该公司养老金计划的负债比资产高出55亿欧元。虽然其养老金的负债没有福特(Ford)和通用汽车(GM)的那么高,但可能会在将来影响公司的收益。
美国对伊拉克开战也可能损及戴姆勒-克莱斯勒的复原。战争可能使汽油价格上涨,而这可能使克莱斯勒高利润的卡车和运动型多用途车销量下降。
还有就是来自国内外对手的大量竞争。通用汽车已推出了几款新车型,包括HummerH2和CadillacEscalade,这些车型一直在抢夺市场占有率。同时,本田汽车等日本汽车生产商正在提高在北美的汽车生产能力,这威胁到美国三大汽车生产商的长期市场占有率。
克莱斯勒拒绝就其股价及公司面临的风险发表评论,但该公司确实表示,重组还远未结束。
克莱斯勒首席执行长戴思齐的另一个目标是,在未来5—10年内,使公司的全球销量增加100万辆,在一个越来越激烈的竞争正使美国汽车生产商遭受打击的市场中,这是一个大胆的目标。