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本周B股市场继续呈现平衡市特征,两市B股指数均收出阴十字星,成交量较上周略有萎缩,市场观望情绪有增无减。全周有九成B股震荡幅度狭窄,投资者根本没有做短差的机会。与A股相比,B股总体走势偏弱,本周五尾市的小幅跳水动作似乎预示着B股随时有变盘的可能,如若向下破位,则一定是空头陷阱,此点应引起投资者高度关注!
从政策面来看,本周国家有关部门宣布将从5月1日开始实行证券交易佣金浮动制。据规定,上限是证券交易金额的0.3%,而下限大约在0.02%左右。此前,A股交易佣金为成交金额的0.35%,而B股为0.43%,很显然,本次佣金下调幅度最大的应属B股,但实际上B股市场对此反应较为冷淡,这表明交易佣金下调只意味着交易成本降低而已,而非推动市场上涨的关键性因素。从根本上讲,B股走势除了受A股影响以外,最关键的因素是其发展问题。其中,“允许外企在中国境内发行A、B股”、“入世后承诺外资券商直接从事B股交易”、“中外合资基金条例推出”等政策举措的实施情况,将对B股市场产生重要影响。目前来看,上述措施至今没有一条落实,相反,在前CDR和QDII制的讨论经常见诸报端,这势必打消B股投资者入市的积极性,因为投资者普遍担心此举措将分流B股市场存量和增量资金。笔者认为,CDR和QDII制如同创业板市场一样,很难在现阶段推出,因为现阶段推出CDR存在外汇体制上的障碍,加上我国股票市场本身的制度性缺陷和市场监管机制不完善等因素,此举措必将产生外汇流失、市场分割、过渡投机套利行为等诸多问题,同时会对现有市场产生较大冲击,并最终影响到我国证券市场的筹资功能,料想管理层决不会贸然推出此项金融衍生工具。
在政策面较为平静的背景下,B股走势将与A股保持联动,因此,把握A股市场的走势仍将是研判B股后市趋向的重要因素。笔者认为,A股市场全年走势不会太差,其现由是银行储蓄存款猛升使银行头寸压力空前增大,近日银行无奈购买低息债券则是最有力的证明,我们从此现象中已经预感到政府有意分流储蓄、发展资本市场的迫切性。央行4月6日公布的一次问卷调查认为,降息之后居民投资股票只有极其微弱的上升,其原因是股市缺乏赚钱效应,因此,当前管理层面临的迫切问题可能是如何重塑股票市场的牛市形象,以提升公众的参与热情。预计,管理层短期可推出的重大利好应是新股配售政策,如果配售比例能够达到70%至80%的水平,必将对二级市场产生积极影响。(上海新兰德 陈全胜)