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四月底之前,上市公司年报与今年第一季度季报将陆续披露。由于市场环境出现了重大变化,监管力度加大,年报、季报业绩预告制度实施,会计准则进一步规范化与国际化以及相关退市制度的出台,都大大提升了上市公司报表的真实性、可靠性,而且上市公司业绩爆发性增长与缩减,投资者早已心中有数。故上市公司利润操纵现象有望得到彻底改观,这有助于我国上市公司股价的持续稳定并真实地反映其基本面的情况。同时,一些市场人士也认为我国证券市场正由资金推动型行情向业绩推动型行情过渡,大盘与个股均不例外。从这一角度出发,依靠资金推动炒高股价并借助于题材、概念支持主力全身而退的传统做庄盈利模式,已受到严峻挑战,并有案例证明这种模式不但不能为主力带来盈利,而极有可能造成主力的巨额亏损。由此我们预测:在年报季报公布完毕前后,上市公司股价将重新排序。业绩、成长性以及风险度将成为衡量股票好坏的重要指标。
衡量股票质地好坏的三大指标:
第一,利润增长指标。也就是本报告期的净利润与上一报告期的净利润相比增加幅度多少。这一指标也是业绩预告制度实施的依据。只要本报告期的利润变化超过50%以上或发生利润反向变动,就需预告以提请投资者注意。但这一指标过于笼统,我们无法知道,其利润增长是通过怎样的方式得来的。如果是通过变卖资产得来的,则本报告期利润高增长有可能损害下一报告期的利润增长。如果通过在市场上筹集资金上新项目得来的,则还需考察其新项目的长期赢利能力是否与短期赢利能力保持一致。如果是通过投资收益得来的,则这一块投资利益下一报告期是否仍然存在。因此,利润增长指标需综合各方面因素进行分析,才能确切地了解上市公司的长期成长性与可持续发展能力。
第二,市盈率指标。也就是股价与每股税后利润相比,这一指标基本上代表投资者以现价买进该股票的投资回收期。但这一指标也不全面,如在市盈率相同的前提下,每股税后利润高的股票价格也同比例升高。在我国目前国民经济增长率难以超过8%、绝大多数产品处于供过于求的前提下,上市公司要保持超常规的发展是相对困难的事情。而一旦上市公司从高速增长向低速增长甚至零增长过渡,也就是说每股税后利润难以跟上股本扩张,则其过高的股票价格可能出现快速回落。前几年家电业个股业绩迅速下滑,带来家电业个股股价大幅跳水,套牢了很多投资者就是一明显案例。去年下半年以来高科技股业绩大幅滑坡,其股价也不可避免地出现大幅回调。
第三,市净率指标。也就是股价与净资产的比例。一般来说,在上市公司不出现亏损的前提下,其股价调整的底线应是净资产。市净率指标越低,表明投资者介入该股票的风险越低。一般来说,如果股票市净率指标超过5倍以上,则该股基本上属于高风险的股票,已不适合风险承受能力较低、对流动性要求较高的大机构资金的进出。