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最近,日元的表现令投资者对其刮目相看,美元兑日元已经连续下跌了7个交易日,从133.80一路下滑到130附近,欧元兑日元也从117.60下挫了近300点。
投资者关心的是,既然日本经济基本面在各大国中表现最差,日元为何强劲上扬?日元是否还有上涨空间?笔者认为,日元此次上扬除了美元和欧元近来疲软之外,还受到日本经济出现从谷底反弹迹象的提振,日元后市还有上扬空间。
中东局势紧张直接打击美元和欧元,日元却从中受益。由于市场不清楚美国被卷入中东冲突的程度,因此投资者选择将资金从美元撤出,转向更为安全的瑞郎;中东危机引起的油价上涨将令欧元区的通胀升高,延迟欧洲经济复苏并增加欧洲央行的升息压力,因此市场认为中东冲突可能令欧元受到比美元更大的不利冲击。
日本虽然整体上也难免受到油价上升的拖累,但是日本经常账的盈余是海外资金选择避险地的一项良好指标,加上日本在政治上受中东局势的影响要小于欧美,因此中东冲突作为近来市场关注的焦点,实际上对日元是利好。
资金流向一直是近期左右日元汇率的关键,3月初日元兑美元的大涨就是因为日本海外资金汇回国内,当时美元兑日元也是连续下跌7个交易日,一度跌到126.36;接着美元兑日元开始反弹,一个重要因素就是市场认为日本投资者的资金汇回接近尾声,而本月以来日元走强同样是因为期待中的日本资金汇出海外并未出现。
对于做多日元的投资者,值得注意的是日本官员的口头警告。虽然在大部分情况下,这类警告仅仅是为了震慑日元多头,但市场还是会因担心日本央行入市干预而压低日元。
前天,日本大藏相和财务省官员均表示反对日元升值。目前130日元水平正在提供对美元的支撑,该位置是美元从126.36上涨到133.80的50%回档。
预计,美元兑日元将从该位置企稳反弹,但近期仍有继续下跌到129.20的风险。