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主持人侯宁
主持人:期铜自从去年11月从历史低谷反弹至今,走势基本是向上的。然而在LME三月期铜上触1677美元的高点回落后,4月初突然连续出现三根大阴棒,直接跌破前期由1334、1436、1533形成的强支撑线。沪铜也随之下行。市场人士认为,下跌的主要原因与中东局势紧张,油价出现飚升等密切相关。那么,中东局势怎样影响铜市?期铜走势后市如何?投资者又该采取何种避险策略呢?
中东波澜不利空
天地期货陈裕稽
笔者认为,分析中东局势对期铜的影响,首先要谈及″石油″这个焦点问题,因为期铜价格最主要受全球经济景气程度影响,而中东局势对全球经济影响程度最大的也就是石油危机。近期,由于伊拉克、伊朗等石油生产国号召阿拉伯世界联合对美国实行石油禁运,以抗议以色列入侵巴勒斯坦,受此影响,上周国际油价一度突破欧佩克定价区域的上限即28美元,短中期涨幅超过35%。石油价格的变化,将对全球经济产生重大影响,从而间接影响期铜价格。如果世界经济特别是美国经济由于中东局势引发的石油价格危机而受到重创,期铜难免再次步入熊途,最起码也要再次下探1335美元/吨的前期低点以确认支撑。笔者认为石油“危机”不会对世界经济特别是美国经济产生重大不利影响。
对于美国能够迅速从衰退边缘和“9.11”的创伤中扭转乾坤,一般将此归功于美国政府减税、美联储减息和美国经济本身的良好基础,但是,作为燃油大国,如果油价过高,美国实施这一系列宽松货币财政政策的收效将几乎被完全抵消。这一点,完全可以从美国在“9.11”事件及今年2月份美国经济已经宣布摆脱衰退威胁之后所采取的中东政策上的差异看出蹊跷。″9.11″之后,如果美国即刻在中东挑起事端,一旦石油价格暴涨将完全抵消其货币政策的效用,这对正处于经济衰退和恐怖袭击双重打击下的经济十分不妙;相反,当时美国对欧佩克的减产计划采取相当强硬的态度,同时在中东政策上压制以色列的强硬派,推动巴以之间的″和平谈判″,其间石油价格基本维持在18美元之下。但是,在2月份以后,美国的中东政策迅速强硬,威胁断绝与巴勒斯坦的官方接触,计划攻打伊拉克,同时默许欧佩克在与俄罗斯达成减产150万桶协议,而这背后的原因是美国可以在石油价格上涨中取得低价倒灌回油井的石油增值,且又使竞争对手欧元区和日本处于相对不利地位,从而再次取得领跑地位。而且,最近美国虽然强烈要求以色列退兵,但有做戏嫌疑,只是不给欧元体以实施报复的把柄。从这种情况上看,石油价格上涨对美国的经济复苏将是有利的。但对全球经济来说,美、欧、日的正负面相互抵消将使石油危机对经济的冲击影响很小,这也就是说中东局势恶化对期铜来说利空色彩可能不是很浓,而且可能还是利多的,因为铜除作为工业材料外,同时也是重要的军事战略物资。当然,从短线上看,由于期铜最近上扬幅度已大,在技术上仍存在回调的必要。
多头借中东危机洗盘
深圳中期林慧
中东局势紧张,使得油价闻风飙升。由此引发了人们对世界工业生产前景的担忧,毕竟在经历了去年一年的下滑后,一旦石油危机再次发生,对于刚刚止跌回稳的世界经济来说无疑是雪上加霜。然而仔细想一想,又发觉发生石油危机的可能却不大。
首先,我们发现本次的油价大涨主要是人们的心理因素造成的,至少目前还没有出现供需紧张的情况。而欧佩克高层官员也对目前国际市场油价表示满意,在石油价格没有长期超过该组织油价调控中规定的每桶28美元以上时,将不会采取增加石油产量的方式来打压市场。
其次,巴以冲突升级的可能性较小。一则美国已经介入巴以和谈,而阿拉伯其他国家在自身利益冲突下也不希望战争扩大化。
另外,世界上绝大多数国家都不希望石油价格上升,因为作为工业原料的石油价格上涨将直接提高生产成本,将使刚刚有复苏迹象的世界经济再度受损,反过来将影响石油的需求。这其中蒙受损失最大的将是靠石油挣钱的产油国以及石油需求最大的国家。因此,大家都会采取一定的措施以防范石油危机,主要还是缓解中东局势紧张的局面。
既然石油危机存在的可能性较小,那么对于工业生产中另一种非常重要的物资———铜来说,其下跌的理由似乎也就不充足了。实际情形究竟如何呢?
在基金把铜价从低点1334推升到1677的高位中,其间涨幅超过300美元,推动价格上升基本是资金的力量以及投资者对经济复苏的良好预期。而事实上,从去年11月至今已经过去了近半年时间,美国经济总体已经有复苏的迹象,但经济指标仍然时好时坏,其他国家经济还仅仅是止跌而已。具体到期铜的供需情况来说,减产的功效还没有完全发挥,需求则依旧低迷,世界三大主要期铜交易所的库存居高不下,还不断上升,使得铜价上涨的难度越来越大,其中更有许多散户在此过程中建立了多单等着基金拉升。如此一来,一向不愿为散户抬轿子的基金当然不会善罢甘休,就像大多数分析师认为的那样,基金一直在寻找重新洗筹的良好时机。本次石油危机正好为他们提供了一个契机。
本轮期铜的下跌几乎是单边一路下滑,且速度非常快,目前在1580附近略有企稳,但市场下跌的趋势似乎并没有停止,有可能在短线修正技术指标后继续向下。因此目前的期铜实质上已经从石油危机中转变成对前期涨幅的修正,基金通过这种方式来重新定位市场,重新寻找上涨的良机。而本次回调国内期货下跌幅度相对较小,主要是受现货市场支撑及两市套利影响,目前已经有越来越多的国内投资者参与伦敦市场的期铜交易,主要方式即为套利,而前期铜价上涨中也多次出现中国买家的影子,故本此铜价下跌也为国内投资者创造了良好的套利机会,抛伦铜买沪铜的方式一定程度上也加剧了伦敦市场的下跌。
抛伦铜买沪铜
上海金鹏期货吴建兴
近日,巴以局势的不断升级,使世界石油市场忧虑重重,人们担心70年代石油危机的噩梦有可能再次降临。由于目前美国经济刚露出强劲复苏的势头,全球经济依然脆弱,人们担心中东危机引发的石油危机将给世界经济带来极大的负面影响:据经合组织估计,原油价格每升10美元,美国经济增长则减少0.2个百分点,对欧元区国家也会带来大致相同的后果,而对亚洲国家的冲击更大。二战后的每次油价急升几乎无一例外地伴随着世界经济的大滑坡。部分分析家担忧,若中东事态失控,美国经济的“V”型反弹可能演变为“W”型衰退,使全球经济的复苏之路更加坎坷。而中东危机引发的忧虑也影响到国际铜市:4月3日,LME三月期铜急跌50美元之后,仍保持震荡下行的疲弱走势。沪铜也一改以往的强势,陷入“阴盛阳衰”的尴尬格局。
由于有色金属是与经济走势密切相关的行业,在全球经济面临极大威胁的情况下,期铜的价格走势也难有乐观表现。但美国是典型的以经济利益为主导的国家,随着各界压力的加大,尤其是对严重影响其经济复苏的“石油禁运”威胁和飙升的油价,不可能无动于衷。估计今后在以美国为首的西方各国的积极介入下,中东局势有望获得重大转机,而全球经济将重新步入复苏进程,带动铜价的稳步回升,投资者仍可谨慎乐观看待期铜后市走势。期铜的投资者应考虑适当控制多仓仓位,而做多的机构投资者若近期合约无法顺利出局,则应积极做好向后移仓的准备;对于部分进行跨市套利的投资者,由于国内市场受油价波动及全球经济震荡的影响较为间接,若今后中东危机出现长期化的趋势,则可考虑适当进行“抛伦铜,买沪铜”的跨市操作。