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有全球市场分析人士指出:股票投资可能将再次风靡全球。
此言不差。由于受包括美欧在内的国家和地区在去年一系列降息举措的提振,全球经济由低谷向上呈现越来越多的加速增长。种种上升迹象令市场资深分析人士及专业投资者相信,减少债券投资,进而加大股市投资的时机已经到了。
一些专业投资人士指出,今年第二季度可能成为投资股市的绝好机会!他们一致认为,接连不断的经济数据和公司盈利等利好消息对股价起到提振作用,而且,对即将加息的担忧可能还不会阻碍股价的上涨。
在这些分析人士中,有著名的全球股票策略师肖恩·罗奇(ShaunRoche)。任职于SchroderSalomonSmithBarney驻伦敦的罗奇近日指出,以美国为首的西方中央银行削减利率并扩大货币供应的举措提供流动性,而这种流动性已被企业收益增长动力取而代之。
但专业投资人士同时警告,同以前全球的经济复苏相比,这次全球股市的上涨幅度相对将较小。这是因为这次经济低潮与过去不同,总体经济增长并未完全停滞,因此,企业利润也不会有很大的回升空间。
尽管有很多市场人士预期,应投资周期性类股,但这样进行投资并不是完全没有风险。主要投资者和策略师称,最大的潜在风险是,美国经济复苏可能停滞不前,并影响到世界其他地区,另外,中东紧张局势加剧,使得油价可能持续上扬。欧佩克秘书长阿里·罗德里格斯日前表示,中东危机将会给世界石油市场造成巨大影响,如果危机加剧,现货市场油价将有可能达到1981年每桶41美元的水平。
“由于美国股市的估价水平已经开始伤及投资者的热情,投资回报最丰厚的市场可能在美国之外。”他们这样认为。
在全球投资人士眼中,欧洲经济周期性类股仍是一大投资对象。在今年第一季度,包含600只欧洲蓝筹股的道·琼斯斯托克600指数(DowJonesStoxxIndex)以美元计算上涨了1.44%。尤其对经济敏感的汽车类股是其亮点,涨幅为15%。从国家来看,意大利Mibtel指数上涨5.41%,德国DAX指数上涨4.6%。
然而,虽然欧洲大陆的经济学家们在第一季度正忙于上调经济增长预期,但一些对经济好转最为敏感的欧洲公司仍持谨慎态度。AmericanExpressAssetManagementInternation-alInc.驻伦敦的全球基金经理理查德·利戴姆(RichardLeadam)直言不讳,相对美国而言,欧洲股票的估价还差很多。
他说,欧洲与美国的股票本益比向来差不多。但眼下,欧洲市场相对于2002年收益预期的本益比大约为18倍,而美国则为22倍。
同样看好欧洲大陆市场的是CreditSuisseAssetManagement。该公司负责宏观经济与国家间资产分配的约翰·普雷文(JohnPrevin)指出,在2月份他们将其对欧洲大陆的投资权重提升至“中性”,且目前正在寻求机会进一步提升该权重,他们认为这可能是以牺牲美国市场为基础的。这位驻伦敦的全球投资组合经理目前正将希望寄于公司收益的复苏,以及通胀率将在本季度跌至2%以下。通胀率的下跌将增加消费者的实际收入,并进而促进消费者支出。
近日,美林对欧元区基金经理所作的每月调查确实显示出,他们继续在调高对欧元区企业盈利状况的预期。他们目前预计,欧元区企业每股收益明年将增长10.4%,此前,他们对2月份的预期为增长7.1%,12月份为增长5.8%。
除欧洲外,眼下新兴市场是最佳的投资方向!著名的全球股票策略师肖恩·罗奇这样认为。
他们一致认为,新兴市场将从全球经济复苏中获得充足的动力。除此之外,在新兴市场中,对经济状况敏感的股票目前的估价显得很有吸引力,这与成熟市场状况不同。譬如在亚洲新兴市场中,股票交易价格是2002年预期收益的14倍左右。单单就科技类股而言,亚洲是惟一一个估价较低的市场。
在2002年前3个月,不包括日本在内的亚太股市以美元计算上涨了9.26%,成为道·琼斯世界股票指数(DowJonesWorldStockIndex)中,在今年第一季度表现最佳的地区。
这些涨幅轻松超过道·琼斯世界股票指数以美元计算的总体涨幅(大约仅为0.67%)。除去美国股市,该指数总体上涨了1.46%。
对此,基金经理和分析师称赞道,上个季度亚洲市场的表现是实实在在的。许多人预计,亚洲股市将在今年第二季度进一步上涨,尽管涨幅可能并不很大。
亚洲市场上次在1998——1999年出现的大幅反弹是由出口拉动的。而之前股市于1993年出现的上涨是一个泡沫。当今,公司收益呈现稳固增长,这在很大程度上依赖于本地支出。分析师称,这将使股市的上涨更持久。
今年第一季度,韩国股市涨幅最蔚为可观。汉城综合指数上涨了29%。InvestecAssetMan-agement驻香港的基金经理埃蒙德·哈里斯(Ed-mundHarriss)说,韩国股市估价绝对不高,股价仅是预期收益的10倍左右。
抛售时机到了吗?他说还没有到。韩国公司正在偿减债务并提高运作效率,基金经理恰恰看好这一点。韩国经济也正在增长,尽管出口下降。哈里斯说,如果出口也开始增长,那么他认为,牛市将持续一段时间,很可能将持续到2003年。另外3个其他亚洲市场──泰国、印尼、菲律宾,今年第一季度的涨幅也超过了20%。
甚至有的投资者把这种投资热情延伸至日本。从历史经验看,日本是美国经济复苏的极大受益者。投资者虽并不认为日本股市基本面将发生积极转变,但在解释为何向日本股市进行更多投资时,他们称之为一个“策略性决定”。
GartmoreInvestmentManagementPLC策略分析师理查德·厄文(RichardUrwin)认为,日本企业利润的增长在1995-1996年间推动股市上涨,并在1998-1999年再次推动股市上涨。他说,这些上涨已被证明是熊市的反弹,但这些反弹的力度都很强。在今年第一季度,日本股市为投资者带来了利润。日经指数今年至今上涨了4.6%。
在道·琼斯世界股票指数排名中,仅仅落后于亚太的就是拉美区分类指数。它在今年第一季度也上涨了6.01%。
墨西哥是拉美各股市中的一个亮点。由于邻国美国的经济前景出现改善,道·琼斯墨西哥股票指数(DowJonesindexofMexicoshares)在第一季度上涨了18%。
另一个投资者看好的市场是巴西。虽然巴西经济预计今年将健康地增长2.4%,但道·琼斯巴西股票指数(DowJonesindexofBrazilianshares)在第一季度温和地上涨了1.6%。
尽管阿根廷的问题仍在继续,但该地区以美元计价的表现依然强劲。最近,国际著名投资银行美林证券对今年全球股市进行盘点,调查的结果发现,今年第一季度全球大多数股票市场出现增长态势,其中阿根廷股票市场的行情上涨近50%,名列榜首。