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日前,各基金公司纷纷公布了其旗下基金的2001年年度报告。从2001年的基金年报可以发现,由于受市场大幅下跌影响,各基金的业绩与2000年相比均出现明显下滑,并直接导致了其分红能力的大幅降低,每基金单位分红不足去年的12%。本次48只封闭式基金的分红总额为23.4亿元,加权平均每单位基金分红为0.0338元;而去年基金分红总额为160.23亿元,加权平均每单位基金分红为0.2860元。今年分红最高的五家基金:安信、同益、安顺、兴华和同盛等,每100份基金单位派发现金红利分别为23元、19.55元、11元、9.1元和7.61元;而去年它们的分红情况分别是57.5元、45.15元、32元、38.5元和21.64元。
基金年报同时显示,那些在年初便注意到IT行业已不景气,并对持有的科技股进行了较大力度减持的基金,其收益相对较好。而在去年下半年的下跌走势中,部分基金经理还抓住了在10月和11月出现的两次反弹,进行了短线的波段操作。同时,他们的投资对象,也由过去的以科技股为主,逐步向质地较好的港口、机械、房地产、电力能源和次新股上转移,并有意进行了分散投资,以化解潜在的如银广夏那样的个别股票所带来的非系统风险。
而从本次的基金年报中,我们又可看到基金经理们对2002年市场走势的看法。在对整个宏观经济形势的分析中,部分基金经理认为今年的经济形势比2001年更为严峻,但也有一部分基金经理认为国际经济形势正在回暖,国内经济受其影响,与2001年相比应有所好转。虽然有些分歧,但基金经理总的看法是较为谨慎。在对政策形势的分析中,国有股减持问题仍是很多基金经理关注的焦点,且认为规范和监管仍将继续,但更强调了管理层在2002年将更加重视市场的稳定。考虑到经过2001年的大幅下挫,市场的系统风险已大为降低的前提,同时与宏观经济形势和政策面相结合,基金经理普遍认为,2002年的市场走势将在“政策底”和“市场顶”之间进行箱体震荡,前景较2001年乐观。
在操作思路上,基金经理针对市场可能将呈箱体震荡的特点,已改变了过去那种长线持有的投资风格,转而采取加强投资组合和波段操作为主,即在股指调整到一定幅度后,逐步对那些潜力股进行建仓吸纳,增加持仓比例,而在股指上行到一定高度,逐步对持有的短期涨幅较大的股票进行减仓,以降低仓位并控制风险。同时在投资对象的选择上也相应出现了变化。许多基金经理在一如既往地强调企业成长性的基础上,将更加注重业绩及其真实性。在此思想的指引下,基金经理们更看重那些主业鲜明、业绩优良且增长潜力较好的上市公司。同时,还将投资重点放在了世贸受益概念股、房地产股和次新股上;其次,电力能源股、交通运输股、通信股和外资概念股也成为基金经理们关注的重点。而那些绩差股、问题股和纯概念股,则成为基金经理们回避的对象。
通过以上分析可以看出,基金经理们普遍认为2002年的市场走势将明显好于2001年,并将以箱体震荡为主,市场的潜在机会也应该较多。需要特别指出的是,可能是因为这些基金的年报披露时间较紧,因而很多基金经理并没有提到对我们市场影响很大的一个重要因素,即资金供应情况。由于近期人民银行行长戴相龙已两次强调将把储蓄资金逐步分流到资本市场中,因而从中期来看,市场的资金面会逐步宽松起来。当然,政策效应通常要在一段时间后才会显现,因而在下档有“政策底”支撑的前提下,中期走势正逐步转好。因此2002年前期市场将以震荡整理为主,后期则有可能受资金供应的影响而出现一轮较好的上攻走势。操作中,前期也应以中短线为宜,并注意对基金偏好的中价次新股进行波段操作,切忌追涨杀跌,后期则应以守仓待涨为主。(董英震/湘财证券)