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2002年元旦刚过,长期受经济危机震荡的日本金融界中广泛地流传着“3月危机总爆发”的危言,紧接着就是金融界的行业重新组合又开始了新的一轮动作。1月24日,位居日本寿险公司第4位的日本最老牌的明治生命保险公司和位居第6位的安田生命保险公司将于2年后的2004年4月合并的消息向外界公布后,在日本经济社会尤其是在金融界引起了不小的震动。
如果在2004年4月,两家公司顺利合并的话,那么这将是日本保险史上第一次保险相互公司之间的合并。明治生命保险公司是属于二战前旧三菱财阀系统的,而安田生命保险公司则是隶属于旧芙蓉财阀系统的,这次两公司跨越旧财阀系统的界限,不论其采用的合并方式是吸收合并方式还是对等合并方式,都对日本社会尤其是保险界是一个很大的震动。因为从90年代日本进入经济发展的低潮以后,在长达10年以上的经济危机、且目前的经济状况继续恶化的情况下,金融机构的倒闭、破产、关闭、合并的风潮没有间断过。即使是在这种异常不景气的情况下,大型寿险公司也纷纷表示,企业合并不会发生在大型寿险公司之间。这次宣布合并,给寿险界的打击无疑将超过其合并本身的意义。
病入膏肓的经济环境促使保险行业大重组
漫无边际的经济冬季90年代初期,日本进入了漫长的经济冬季,目前这个经济的严冬已经超过了十年,尚未出现任何冰雪融化将进入春天的迹象。在史无前例恶劣的经济环境下,有一些中小保险公司进入破产或资产重组,出现了“多米诺骨牌效应”的破产风潮(见表一)。
保险同其他金融行业一样,除了要将保险销售给消费者以外,还有一个十分重要的部分就是将收来的保费加以运用,从资金的运用过程中产生利益,而这部分利益将成为公司收益的一个十分重要的部分。众所周知,保险公司资金运用的好坏将左右保险公司经营的业绩。为此,资金运用作为保险公司经营的主要环节受到保险公司的高度重视。
在长达10年的经济危机中,日本大多数的保险公司仍然能保持健全的经营机制,正常地运营保险事业,这不能不说是一项奇迹。这和日本保险公司具有良好的经营手段以及资金运用的成功有极大的关系。试想一下,如果这种长达10年的经济危机不是发生在日本,而是移植到其他某一个国家的话,那么在“零金利”的经济环境下,面对由于这种经济环境下所产生的巨额“利差损”,在政府不给予经济援助的情况下,有多少保险公司能担保自己不会陷入经营失败的行列?如果开始能支撑一年或两年的话,那么能不能支撑10年而保证不会倒闭?
在这种经济大环境日益恶化的情况下,保险公司只有在不断扩大自己的势力范围,减少竞争对手,来减低因互相竞争而造成的内耗,从而在这种恶劣的经济环境下取得生存和发展的有利条件,那么和业内的其它公司进行对等合并是惟一的出路。
财产保险行业的重组轮廓已经分明从2001年新年度(日本的新年度为4月)开始,经过一年的激烈变动,财产保险公司的重新组合已经大致上揭晓。发起第一轮合并高潮的是“大东京火灾海上保险公司”同“千代田火灾海上保险公司”,于2001年4月合并。紧接着是,“日本火灾海上保险公司”同“兴亚火灾海上保险公司”于同月正式合并。同月宣布合并的还有,“同和火灾海上保险公司”同“日生损害保险公司”(是日本生命保险相互公司的子公司)。
第二轮是当年10月,原旧财阀三井系统的“三井海上火灾保险公司”与不同系统的“住友海上火灾保险公司”合并。第三轮是11月,日本最大的财险公司“东京火灾海上保险公司”同“日动火灾海上保险公司”在经营上采取合并,而日本第5大寿险公司“朝日生命保险公司”和“共荣火灾海上保险公司”也将陆续与该集团汇合。最后一轮就是,日本第2大财险公司“安田火灾海上保险公司”将于2002年7月同“日产火灾海上保险公司”合并。至此,日本财险公司的行业重组大致上的轮廓已经分明,剩下的也就是一些中小财险公司。这些公司如果想在十分恶劣的经济环境下不被淘汰,只能投靠坚挺的大型财险公司,其后果就是自愿被大公司所鲸吞。
出于无奈的两大寿险公司合并财险公司的合并浪潮给寿险公司的启示就是,不能紧紧抱住“不会合并”的信条不放。两大寿险公司近年来的经营状况日益下滑,促使他们下定决心,跨出了违背上述信条的一步。
明治生命保险公司一贯是以持有许多金融机构的股份而闻名。但是,去年9月份的支付能力指数(solvencymargin)和同年3月相比较出现了大幅度的下降。3月的指数是667%,而半年以后的9月,却下滑到了504%,半年中下滑了163%。在八大寿险公司中,明治生命保险公司是下降幅度最大的。
团体保险的营销额长期居首位的安田生命保险公司,去年首位的宝座被其他保险公司夺走。更有甚者,该公司也是持有许多的银行股份,由于去年上半年股市持续走低,使得该公司蒙受了很大的损失。减损处理以后,为了弥补这些损失,公司不得不动用了准备金。
两大公司都在过去的一年中遇到了困难,都将在新年度中面临极大的挑战。正是这种同病相怜、互相需要对方的长处来弥补自己的不足,才使得两者不谋而合,走到了一起。
业内人士指出,两家寿险公司合并的主要目的无非是要降低经营成本,用以抵御和削弱经济危机带来的负面影响。公司的合并确实可以带来不少有利的因素。首先,两公司通过合并之后,可以减少两公司重叠的、或者是重复设置的机构,从而降低经营开支。在减少机构设置的情况下,减少重复机构的同时必然发生裁减多余人员的措施,裁员的直接效果就是降低经营成本。虽然两公司都向社会公开保证不会在目前4.9万名的职工中发生大规模的减员,虽然在合并的当时可能不会发生裁员的举措,但是,真正合并之后裁员的可能性却是有增无减。其次,两大寿险公司合并之后,将出现一个能与日本最大保险公司日本生命保险公司匹敌的巨型寿险公司,从而增强在日本寿险市场的竞争能力。
相互公司向股份公司机制转换进入倒计时
被日本保险理论界、实业界炒得沸沸扬扬的相互公司向股份公司的机制转换问题,终于浮出水面。因为,金融市场的大改革,形成了大开放的形势,使得金融机构有更大程度上的自主经营权。人们看好非银行金融市场,在金融界互相竞争、互相渗透的大混战中,奋力抢滩以争得一席之地。
而相互保险公司的体制限制了这些超级保险公司的行动,从理论上、实务上都制约着相互公司不能成为金融控股公司。再者,相互公司不是股份公司,因而也无法上市筹集自己所需要的资金。为了适应这一竞争激烈的金融大改革时代,将相互公司转制为股份公司已经刻不容缓。这不但受到世人的关注,并且已经有公司在作机制转换的准备,如果准备工作进行得顺利的话,那么日本现代保险历史上由相互公司转制为股份公司的第一家就会在2002年4月出现,该公司就是现在的“大同生命保险相互会社”,4月以后就会转换为“大同生命保险株式会社”(股份有限公司)。据业内人士透露,日本八大保险公司之一的朝日生命保险相互会社和属于中型寿险公司的太阳生命保险相互会社也正在作机制转换的准备。
但是,人们不禁要问,相互公司本身具有许多股份公司所无法比拟的长处,特别是保险公司,如果转制之后,这些优势将会失去,这“得”与“失”之间如何平衡?
行业重组是否是摆脱经济危机的良药
古人云,分久必合,合久必分。现在的日本金融界正处在这样一种情形之下,人们不再顾虑会被“大鱼”吃掉,而是寻求避风港为上策。跨行业的集团公司、控股公司的出现,使行业在重新组合,即“合”的过程中充实经济实力。从经营的范围、种类上来看,人们不再坚持“单一”化倾向,希望将别人口中的“蛋糕”挖出来分享一份。为此,银行、证券、保险、信托、信用、消费金融等等行业之间互相渗透。这种互相竞争、互相渗透为欧美的跨国公司提供了无限的商机,欧美公司趁虚而入,大举进军日本。为了摆脱困境,同时也是为了抵抗欧美资本的渗透,人们企图以扩大企业规模、行业重组来抗拒经济危机所带来的风险。但是,行业重组是不是能够摆脱经济危机的阴影,从而开始在新体制下迅速得到发展。这种期待是十分有限的,虽然通过行业重组能够使企业、尤其是保险公司在一定程度上通过裁员和企业内部组织的合理化来达到降低企业成本的目的,但是,随着企业的大规模互相渗透、行业重组之后,会不会出现没有专业性,不论哪家金融机构均可从事银行、证券、保险、信托、信用、消费金融的业务,所谓“合”的现象?如果出现,那么这种“合”到底能坚持多久?若干年之后,再重新出现专业分工,从而走回“分”的老路?现在无从得知。
但是,有一点是可以肯定的,就是行业的大分化、大改组,不能带来摆脱经济危机所造成的不利于保险业发展的环境,除了能增加一点抵御外来渗透的能力之外,无法使其他的期待值有所增加。惟有开拓新市场、开发新产品、启动新营销方式、改革“年功序列”的终身雇佣体制、建立起新的雇佣体制,从而使行业在重组的过程中,形成适应新环境的经济实体,才是真正摆脱经济危机的有效方法。但是,如何真正地将保险公司改造成为能适应新形势的企业,这将成为日本保险业所无法回避的、必须面对的一个十分重要的课题。(日本生命保险基础研究所研究员 沙银华)
表一:战后日本保险公司经营失败的情况
公司名称 公司性质 经营失败提起重组的日期
日产生命保险株式会社 股份有限公司 1997年4月25日
东邦生命保险株式会社 股份有限公司 1999年6月4日
第百生命保险株式会社 股份有限公司 2000年5月31日
大正生命保险株式会社 股份有限公司 2000年8月28日
千代田生命保险相互会社 相互公司 2000年10月9日
协荣生命保险株式会社 股份有限公司 2000年10月20
日东京生命保险相互会社 相互公司 2001年3月23日
大成火灾海上保险株式会社 股份有限公司 2001年11月30日
表二:2000年度日本10大寿险公司的决算
公司名称 利差损(亿日元) 偿付能力的比率(%) 全年收益(亿日元)
日本生命保险相互会社 3200 778.1 6187
第一生命保险相互会社 2567 682.3 3599
住友生命保险相互会社 2500 551.3 2779
明治生命保险相互会社 740 667.2 2759
朝日生命保险相互会社 1200 543.4 1049
安田生命保险相互会社 730 602.6 1750
三井生命保险相互会社 940 492.7 926
太阳生命保险相互会社 720 806.8 139
大同生命保险相互会社 92 757.6 1142