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3月26日,美国联邦储备系统纽约分行总裁威廉·麦克多诺在华盛顿发表讲话说,从理论上来讲美元价格与世界其他主要货币相比似乎“有点超值”,但不会很快面临压力。由于美国的贸易赤字不断上升,债务占国内生产总值(GDP)的比例创历史记录,使人们越来越担心美元会发生急剧贬值,所以当麦克多诺此言一出,立即引起汇市波动,甚至迫使美国财长奥尼尔27日立即出来说话,稳定人们对美元的信心。奥尼尔说:“政府的强势美元政策没有任何变化。”
人们对美元汇率敏感并非没有原因:
外贸赤字持续攀升。近年来,美国的对外贸易赤字连年上升,即使在经济衰退期间也没有任何改善。根据一般的经济规律,经济衰退期间由于国内市场疲软,消费需求下降,外贸不平衡问题会得到较大改善。然而最新的统计数字表明,不但过去数年来美国的贸易赤字节节攀升,2002年1月的赤字在上个月247亿美元的基础上,又上升到285亿美元。预计今后相当一个时期,美国的贸易赤字问题将越来越严重,原因恰恰是美国的经济恢复比它的主要贸易伙伴要快,从而导致美国的进口增加。
国内制造业压力加大。另外,美元持续坚挺,甚至在美国经济衰退开始后对世界其他主要货币仍继续升值12%左右,对美国制造业形成越来越沉重的负担,进口产品价格因美元升值而下降,迫使处于竞争劣势的美国无数企业在破产线上挣扎,不断裁减人员应付危机。这也正是美国制造商协会一再对布什政府施加压力,要求放弃强势美元政策的原因。美国的制造商协会在美国国内政治中的影响力,是任何党派都不能轻易忽视的。
外债比例上升。美国的外债已经高达GDP的25%左右,近年来连创历史记录,早已进入国际公认的危险区域。人们仍然记得,在1997年,美国外债的比例还只占其GDP的13%。据高盛集团经济学家估计,到2006年,美国外债将高达GDP的46%,高比例外债不但要使美国每年支付巨额债务清偿费用,还将使美元贬值的压力一日大于一日。
正是这一系列因素,使人们非常关注美元的动向,美国政府的任何风吹草动,都可能诱发美元恐慌。然而美国经济目前正处于恢复的关键时刻,美元如果急剧贬值,很可能造成汇市和股市动荡,诱发资金出逃,使美国经济复苏中途夭折。正因为此,美国政府货币决策人士才会在美元一有异常表现便立即出来讲话以正视听。不过此地分析家认为,从前景来看,在2002年内美元持续坚挺似乎不会有大问题,但无法改变美国贸易赤字持续上升局面,会否有一天要让美元无力继续支撑下去?如果那样,美国政府不早做打算,帮助美元软着陆,最终很可能出现美元危机,那对美国经济和国际金融秩序打击的严重程度,则将是难以估量的。