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本周沪深两市在高位出现持续的震荡回落,前几个交易日持续窄幅震荡,而周五则出现了快速下跌,市场普遍认同的震荡之后仍会继续走强的希望有所落空。其实周五的放量急跌,有其技术面的原因。
我们从近三周的走势来看,可以看出一些明显的迹象,两市综指经过大幅反弹之后在高位持续震荡。以沪市为例,尽管股指一度接近1700点整数大关,但在高位震荡盘升之时,股指运行的动能越来越不足,除管理层多次发表言论呵护证券市场之外,其它并没有实质性的内容,而大盘运行到高位热点的演化越来越不明显,市场普遍希望中价股能够代替低价股充当持续上扬的领头羊,而中价股的表现并不尽人意,热点持续的时间相当短促,市场出现热点多极而力道不足,昙花一现的情况较多。第二,市场在运行到目前位置以后,投资者的关注力已经从国有股减持转移到低价股、问题股行情,到目前新股的大扩容,关注大扩容实际上对市场无形产生了压力,市场板块的炒作也失去了投资者的关注力,就是在年报推出进入高峰期之后,年报的影响力度也大大下降,说明市场在房地产板块、科技股板块、金融股板块、次新股板块轮番短促活跃之后,没有能够吸引投资股持续介入的个股,也就是说热点相当零乱。在此情况下,投资者越来越失去了耐心。第三,大盘在高位震荡过程之中,尽管有许多机会,但是能够持续上扬的个股实属少数,大部分的个股涨跌幅度有限,市场出现了赚钱效应已不象前期大盘反弹过程之中那么显性化。低价股、问题股反弹后出现调整,中线也开始出现分化,投资者亏钱效应现出,普遍寄希望于利好政策的出现,导致了市场的成交量日趋萎缩,投资者的投资激情已经消失。第四,庄股的表现也趋于弱化。尽管今年管理层注重对市场环境的培育,但是对于个案的查除并没有终止,大盘反弹之后,部分庄股走势较强,但是一旦进入缩量震荡,相当多的庄股又开始沉寂。
种种原因使得目前的市场处在一个相对震荡的区域,在周五之前以沪市为例,大盘走出标准的棱形整理形态,这种形态标志着短线大盘之内会出现方向性的改变。周五大盘向下突破说明市场会经过一轮调整,我们认为,大盘在高位的横盘整理主要目前仍然是为了招商银行的顺利发行和上市以及未来的大扩容,向二级市场投资的配售新股预期较好,但效果并不理想,二级市场投资者进行新股配售,获利的机会依然较小,大资金并非如市场所愿出现大转移。
目前大盘走势向下突破的同时,应当看到这是政策做多可预期的情况下出现的,也就是说大盘显然冲高无力,需要通过以空间换取市场的激情,从而以利于股指的再度上扬。目前只有经过调整,才能重新积聚上扬的动力和酝酿新的热点。沪市未来调整震荡的区域会出现1500-1700点之间。