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最近,美元兑日元已接近4个日元的涨幅,使很多人相信近期日元的强势已经结束。于是投资者开始关心美元这次反弹能维持多久,甚或会否重振昔日雄风?不妨让我们从美元兑日元这次上扬的原因看起:
首先,美国近期公布的经济数据亮丽,显示了美国经济复苏的乐观前景,这给美元的走强提供了最基本的支持。相比之下,日本的经济基本面仍使日元受压。经合组织上周公布的日本GDP为连续第三季度下降;而日本政府抵抗通缩的举措久未见效,国际信用评级机构传言可能再次下调日本债信等级,并警告日本银行业存在风险等问题。这些都使投资者对日元基本面顾虑重重。
其次,随着3月底的临近,会计年度结束前资金回流的短期支撑力度似乎正在消退;日本法人也将开始计划新一年度的投资计划,而海外的投资报酬率要比日本来得高,这可能意味着大规模的资金又要开始流向海外。这令市场猜疑近期流入日本的资金可能已开始流出,从而导致投机者结清日元多头部位。
再次,日本的政治当局也使近期的日元雪上加霜。日本自民党前干事长加藤脱离自民党,他是近期日本政治丑闻的受害者。长期以来他一直被认为是改革的最大希望,但这次因其高级助手涉嫌逃税而受牵连。
以上因素使日元不得不面对再次走软的现实,然而来自美元的种种利空也限制了美元兑日元在短期内进一步大幅上扬的空间。
美联储把宽松的货币政策转为中立的立场,市场担心如果美联储在不久的将来提升美元利率的话,则会打击美国的债市。
从资金流向上来看,美国公司债券一直是吸引海外资金的主要动力,但本周的债券发行较过去两周显得不足。
本周是日本会计年度前的最后一周,在这一最后阶段,资产回流可能会对美元产生小幅的压力,但不会妨碍日元下跌的大势。在上述大背景之下,预计最近日元的走势将较为振荡,上方有测试135的可能;而下方130已经成为短期的一个底部支撑。