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读者王先生问:近日,美元兑日元汇率强劲上扬,那么为什么日元多头仅是昙花一现呢?
海珺答:三月底日本本财政年度结束之际,日本金融市场将面临全面下跌的局面,从而导致金融领域发生危机。但幸运的是,日本政府出台的对股票卖空的限制及公共资金的买盘,排除了这一危险。财政年度结束之前,日本官方介入股市,意味着很多投资者曾担心的银行体系危机不会发生。但问题是,日元其他利空因素依然存在:第一,由于从下月开始政府将取消对银行存款的担保,日元还面临资金外流的风险。第二,标准普尔不断警告说,准备下调日本公司和日本国债评级。因此,越来越多的人感觉日元将再度下跌,两周前市场上悄然兴起的向好人气逆转。经济学家、分析师不再像过去那样谈论美元将重回120,而是提出美元兑140日元的预期。市场态度之所以发生转变,是因为投资者得知日经指数的大幅上扬,主要是受公共资金买盘的推动,这引发了外国购买者的空头回补,从而帮助推高了日元。尽管对资金回流是否是汇市上的重要力量尚存争议,但在日本公司为财年结束做准备时,资金回流被认为帮助推高了日元。而现在,随着财政年度结束在即,日元看跌的说法也就卷土重来。
此外,由于美国经济显示出更多令人信服的复苏迹象,美国资产市场对那些原已担心国内发展的日本投资者来说将更具吸引力。三和国际驻伦敦策略师指出,外国投资者持有约20%的日本证券,这一比例远远超过其他市场。外国投资者对日本改革一拖再拖心存担忧。日本资深议员加藤上周末辞去在执政党自民党内的职位,使得首相小泉在政府内更加孤立,结构性改革失去了有力的支持者。许多人一直指望,改革能使日本和日元成为具有诱惑力的投资对象。但在可预见的将来,这一期望恐怕难以实现。