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上周外汇市场美元汇率呈现区间徘徊趋势,兑日元汇率从1∶128.36微幅上涨为1∶129.25,最高点接近1∶130,达到1∶129.54,兑欧元汇率从0.8750∶1下跌为0.8825∶1。其它货币汇率略有波动,其中拉美继续受到阿根廷的影响,负面因素逐渐增多,阿根廷汇率水平上周再度下跌;而亚洲由于投资倾斜的明显,进而推进股市上涨和汇率稳定明显。
1、美元的压力加大———近期比较突出的是美国经济前景预期具有相对乐观和不利负面加大的双重性,因而美元汇率涨跌各异,但幅度都相对较小。比较引起关注的是格林斯潘近期关于美国经济活动开始走稳的言论,进而使市场对美联储利率相对稳定的预期确定,投资策略短期调整明显,刺激汇率有所波动。而从长期看,格林斯潘强调了未来10至20年的经济风险,其中包括过分依赖外资的风险、经常项目逆差的风险以及商业投资减弱的风险。但同时,近期美国商务部公布的2月份零售额微弱增长0.3%,成为美国经济衰退将可能结束的迹象。上述利好与负面因素加大经济不确定性,并伴随美国关于进口钢铁加征关税的论战,美欧、美日、美俄等涉及更多关系的经济问题,将会对汇率具有直接或间接的影响。美元强势目前应还是美国经济利益的需求,但确实对经济结构具有一定影响与压力,尤其是伴随国际环境的转变与调整,美元的风险因素不可乐观。
2、日元的拉动效益———日元自去年底大幅贬值以来,近期的上扬趋势并非政策主导或经济支持,而是日本股市强劲的上涨拉动效益显著,支持因素则是日本当局对股市举措的效应。据市场传闻,该基金将更多投于国内股市,以表明政府提振股市的意愿,而股市上涨对日元的扶持将直接而显著。因此,预计日元矛盾的政策心理将对汇率走势具有密切影响,以往财年的资金调整已经逐渐弱化于政策面的驾驭。尤其是恰逢日本会计年度结束,日股能否持续涨势值得忧虑,并将对汇率有直接影响。日股的涨势是政策与技术面所致,而日本经济基本面,如消费、通缩、坏账等重要问题并没有丝毫解决,市场人气不足,惟有日本投资者资金汇回举动可以支撑日元,但却有违经济需求。
3、欧元的利好突出———欧元近期利好数据较多,一是经济增长预期高于美国;二是通货膨胀明显下降;三是利率空间优于美元。加之近期欧元区和欧盟经济金融改革意识与观念呈现明显进步,进而将有利于投资环境与政策调整,促进资金流向的倾斜。由于美国经济的不确定与略有悲观的长期压力,已有迹象显示资金流向向欧元区调整趋势。而近期欧元汇率的稳定较为突出,潜在上升的空间与条件积累则扩展,欧元支撑而明显强化将有助于向上扬升。
预计,近期日元不确定性较为明显,经济与政策面需求的矛盾,财年资金回流和股市举措的提升更使日元波幅加大,上升与下跌都具有可能,但短期难以破135日元水准。