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本周伦敦铜价在经历了基金买盘推高价格后,引发技术性调整要求而走出一波振荡区间内的调整行情。虽然本周公布的美国2月份零售数据仅上升了0.3%,没有达到0.9%的预测值,令市场人市较为失望,导致道琼斯指数下跌,并曾加速铜价的调整,但市场普遍对经济复苏前景看好的预期和价格走低时出现基金买盘承接的情况,使得铜价于1610美元受到支撑而反弹。目前的基本面,除了库存和技术面的影响,就是陆续公布的经济数据印证市场对经济前景的预期,而后者在近期的市场上明显的占了主导作用。尽管随着库存的不断增加,已使LME和COMEX的总库存量超过了122万吨,但是基金买盘忽略高位库存压力的技术性操作手法,应该已使大家记忆尤新。市场正等待周末公布的美国2月工业生产数据,而本周LME市场急剧下降的成交量和交易兴趣也正反映了大家的观望态度。考虑到已公布的2月ISM数据强劲,结合OECD(经合组织)公布的美国领先指标从12月份的115.9上升至118.1,已经连续三个月保持增长,来证明国家经济的复苏,那么,工业生产的恢复应该会在周末的数据公布中得以体现。而基金买盘于周四的逢低介入或许正是对该利好预期的表现。如果市场气氛真能从利好的经济数据中得到鼓舞,则铜价短期的一波上涨行情又将展开,1650美元的阻力位再次面临考验。
对于沪铜而言,本周明显偏弱的盘中表现也反映了国内的观望等待态度。尽管国内库存已陆续增加至35万吨以上,但在伦铜价格振荡调整的过程中,沪铜期价的抗跌性是大家有目共睹的。从市场的供需方面考虑,我国当前已成为世界第二大铜消费国:据国际铜业协会透露,2005年中国对铜的总需求量将比2000年的需求量高出60%,预计达到260万吨;但中国铜的生产滞后于需求,2001年的铜产量为141.3万吨,2005年预计达到181.6万吨,远远供不应求。也就是说,一旦国内的经济高速发展所带动的铜需求量印证了以上的数据,则对今后三年国内金属市场形成长期的利好支持。或许也可以解释伦铜价格调整而沪铜抗跌的原因。考虑到如此现状,操作上依然建议逢低买入,止损位于伦铜跌破1580美元。(上海金鹏期货经纪有限公司 莫淦)