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最近,日元遭遇三重负面消息:
其中之一就是日本政府宣布的2002财政年度外汇养老金基金分配方案。负责管理部分公共养老金资产投资的政府养老金投资基金宣布,计划在4月1日开始的2002财政年度将约3万亿日元投向外国股票和债券。投资于非日元资产的资金将占养老金来年共计9万亿日元新投资资金的三分之一左右,大大高于市场预期的15%,这表明日元将面临持续的压力。
外汇市场投资者需要关注的主要问题是,有多少资金用于购买外国资产,多少资金用于国内投资。用于海外投资的资金越多,日元下跌的压力越大。相反,如果投资于国内资产的资金超过预期,那么日元将上扬。
另外,日本政府官员再度发出口头警告称将入市干预,以阻止过去几周来美元兑日元的大幅下滑,美元看涨人士因此暂时重获信心。
最后一个不利于日元的因素,即日经指数继续下跌,表明日本股市最近的涨势可能即将结束。
笔者以为,日经指数下跌,一些日本政府官员称日元走势太强,这正是日元受压的原因。但是,目前外汇市场缺乏信心,美元兑日元周二努力走高,却未能完全突破129日元的水平,美元于是在晚些时候回落。
另外,日元面临的另外一大利空因素是———最近原油价格的不断上扬。这不仅是因为油价上涨意味着美元支付需求的增加(原油价格主要以美元来计价),而且也因为这会使全球经济复苏的前景受到抑制。
市场担心全球经济的强劲反弹对美元不利,因为这样国际投资者会对把资金投向美国以外的资产更有信心,因而经济复苏力度较小将对美元看涨人士有利。虽然高原油价格将转化为高汽油价格和高通货膨胀,但对美国和美元来说,如果这将促成美国联邦储备委员会迅速采取利率行动,这就未必是坏事。当投资者将注意力再次转向高价格的风险时,警醒的中央银行就会发现其货币获益。
预计美元兑日元将在127.50至129日元的区间交易,之后将向130日元进发,并在中期内突破该价位。投资者目前还是应该以作空日元为主,逢高减轻日元仓位。