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目前B股发展前景再陷迷惘。同以往一样,B股不明朗的定位悬而未决,投资信心会逐渐丧失,并最终引发过激的抛售行为。
至于B股何去何从,笔者认为,B股在相当长的一段时间内可能仍将维持目前模糊定位的现状。因目前B股市场作为吸引外资的功能定位不复存在,而目前A股作为国内重点发展的市场,且中国将要在五年内按入世承诺逐渐开放A股市场。缺乏境外投资者的参与,若大力发展B股市场,不仅会导致重复建议、功能重叠、资源浪费等问题,而且会引发一些深层次的问题,这也为以后A、B股合并增大难度。在管理层对B股定位分歧较大的情况下,把B股作为历史遗留问题保持以往的模糊定位不失为权宜之计。
从长期来看,B股最终与A股合并。历史上新加坡、韩国等均有过类似于B股的外资股,其最终均是与内资股合并。但A、B股的合并将是在A股市场逐渐开放及人民币资本项目可自由兑换后的自然合并,但这将有一段漫长的路。
从国有股减持政策看,笔者认为A、B股股价将会在管理层解决国有股法人股流通过程中加速接轨。因国有股减持可能主要是针对A股,若以每股净资产等较低的价格向流通股东配售减持,因目前A股股价仍大幅高于每股净资产值,故减持除权后股价会迅速逼近甚至会低于B股股价,A、B股自动接轨。