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本周为农历马年的第一个交易周,现券市场受开市前人民银行公布第八次降息利好的刺激,总体走出了开门红的走势。与春节放假前周五收盘相比,本周五收盘上交所12个现券品种全线上扬,不过不同券种上涨幅度不一,其中前期上涨幅度较高的券种和剩余期限较短的券种新券上涨幅度较小,如20年期国债和896券及010110券、010112券等,可喜的是前期走势一直疲惫的浮动利率品种也出现了较好的上攻行情。本周涨幅最大的券种为老券696券和9704券,分布上涨了1。29元和1。27元。从交易量方面看,本周现券市场除了周一、周二比较大外,其它几个交易日总体与往常变化不大,这说明了目前现券市场较强的惜售心理。
1996年以来,我国已经连续8次降息,应当说本次降息与前7次相比,对现券市场的影响似乎并不是很大,原因可能有以下两点:一、本次降息幅度太小,本次存款利率仅仅下调了0.25个百分点,为此现券市场价格上涨幅度也较小;二、市场面看对本次早有预期,为此利好兑现后,市场反映也比较平淡,其中市场上交易量平稳是最好的说明。展望后市,我们以为虽然目前现券市场内在收益率与目前一年期银行实际存款利率1.6%相比,还存在一定的下调空间,但也不能指望现券市场再度展开更大的上攻行情。如果我们结合目前沪深股市走势来分析,那么未来现券市场走势可能会按照其时间推移而价格稳步走高的规律来运行,但如果沪深股市出现波动,那么也将影响现券市场走势。所以投资者一定要在考察沪深股市波动的同时,及时把握现券市场的机会。