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震荡反弹之后,近两日市场又重新显现出疲软的态势,盘面上除了“越遭乱越疯狂”的ST类股票及银广夏外,几乎无热点可言。马年上半年的行情到底会怎么走呢?我们认为,马年上半年市场将整体呈现出先扬后抑的格局,目前的反弹行情有望延续,但随后市场仍将有下探寻求底部的过程。
马年市场的最大特点是市场既存在很大的不确定性,但同时这种不确定性又必须转化为确定性,表现在二级市场上是一种反复震荡的走势。其一,马年是中国入世后的第一年,入世后对国民经济的影响将相继显现出来,从而表现为国民经济运行由不确定性到确定性的转化过程,这将成为股市运行的最大基本面;其二,有关国有股减持政策的不确定性仍然是股市所面临的最大政策面风险,该问题如能在上半年确定下来,就是市场释放风险的过程,而一旦不确定性明朗化,市场也就到了探明底部的时候;其三,从有关政策动向来看,马年将是在稳定基础上继续对市场实施有效监管的一年,有关上市公司的新退市制度实施之后,个股的不确定性因素带给市场的变数也将是一个动态的演化过程。所有这些因素,都将从根本上制约并决定市场的运行脉络。
从技术面来看,我们认为,马年行情将会首先走出一段小幅上扬的行情,这就是我们所描述的“马头行情”,从性质上看,应是对1339点以来反弹的延续。马头行情3月底出现重要阻力的可能性较大,随后市场仍将进入调整,并勾勒出马脖子、马前腿。马年上半年的市场行情应是一个先扬后抑,即反弹后下跌寻求底部的整体脉络。从时间上看,5月底6月初,市场将出现重要的底部。从空间上看,3月底的“马头”高点在1650点一带,这是2245点—1339点共下跌906点反弹0.382的位置;如果马头越过了1700点,接下来反弹0.5的位置在1792点,即1800点一线,这将是一个强阻力位。5月底6月初的底部位置在1200点—1300点一带出现的可能较大,也就是说,马头到马前腿的空间高度在500点—600点之间,这也是马年的指数波动距离。
操作上看,建议投资者在树立中线风险意识的前提下,谨慎参与短线的反弹行情。特别提醒投资者关注市场的多空转折,并注意逢高出局,同时把握大跌后的市场抄底机会。(青岛安信 苗建伟)