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委托理财已成近期证券市场的热门话题。其实委托理财最早在1993年到1994年就已出现,只是当时规模比较小,未引起人们的注意。但从1999年起,综合类券商经批准可以从事资产管理业务,可以受托管理现金、国债或者上市证券。从此上市公司委托理财掀起了新的高潮———2000年进行委托理财的上市公司即达到约100家。由于2000年的大牛市,上市公司的委托理财行为获得了空前发展,仅2001年3月到8月就有26家公司披露了近50份委托理财协议,涉及金额达36.31亿元,平均每家近1.4亿元,金额最高的联通国脉达到3.15亿元。其中约30%的公司从事委托理财的金额占其最近一次募集资金量的50%以上,而联通国脉的委托理财数额比其最近一次的募资2.93亿元还高。从证券公司方面看,一般的证券公司受委托的理财规模在几个亿左右,而实力雄厚的则达到50亿元以上。
截至目前,涉及委托理财的上市公司已达到172家,金额累计为216.65亿元。据不完全统计,有39家券商接受了99家上市公司的135次资产委托,受托的资金规模达到108.40亿元。
那么,上市公司如此大规模委托理财之“财”到底来自哪里?是否如公司所说的都是来自于公司自有闲置资金?
先不论委托理财资金来自何处,但有一个现象值得注意,这就是,一些上市公司在募集资金时把投资项目说得天花乱坠,但是资金到手,就放弃了投资。据不完全统计,去年上市公司募集资金3400多亿元,但真正投到项目上的却不到10%(当然有项目进度的问题)。据粗略统计,上市公司今年中期平均每家公司闲置资金(货币资金加短期投资)数额为3.11亿元,其中平均货币资金为2.78亿元,平均短期投资为3278万元,同比增长了43.32%,闲置资金占总资产的比重为17.96%,同比增长了24.98%(2000年中期上市公司平均每家公司闲置资金数为2.17亿元,占同期平均总资产的比重为14.37%)。另外,2001年中期两市还有10家上市公司资金闲置数额超过了20亿元,其中闲置资金最多的宝钢股份高达38亿元之多。从闲置资金占总资产的比重看,在所统计的公司中有54家上市公司的闲置资金占总资产的比重在50%以上,闲置资金比重最高的达87.96%。
那么,这些闲置资金是哪里来的?2001年中期,在公布委托理财的145家上市公司中,有相当一部分上市公司是最近才募集资金的,以2000年为界:有41家是在2000年以后通过首次发行上市的公司,有18家是在2000年通过配股进行再融资的公司,另有3家是2000年增发A股的上市公司,共62家。这些上市公司占公布委托理财145家上市公司的42.8%。这表明进行委托理财的上市公司决非他们自己所称的那样,委托资金是自有流动资金,而应是募集资金。从委托理财占公司净资产比例情况看,这145家上市公司委托理财金额占中期净资产的比例平均达8.74%。其中有9家公司委托理财金额超过净资产30%以上,有16家公司委托理财金额占净资产的比例在20%-30%之间,有31家公司比例在10%-20%之间。