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本周在CBOT大豆期价连续反弹的带动下,国内外连豆期价联袂上行,冲击上方阻力,成交量与持仓量同步放大。其中连豆远期合约增仓尤为明显,继S5合约突破30万手之后,S9合约也在本周首度超过30万手的大关,达到3145手,多空分歧达到全面的升级。CBOT大豆连续三周的小幅扬升显然使得连豆的多方看到了一丝底部的曙光,由于美国农业部公布的大豆销量创本年度的新高,因而带动了市场的人气,部分空头不得不在底部减持了头寸,430美分的支撑暂时显得有效。鉴于目前CBOT期价已接近其历史的底部区域,因此市场的谨慎心理在本周的交易中得到了充分的体现,期价体现出易涨难跌的抗跌特征,但是从最新的持仓报告中我们发现基金的空头头寸并没有出现大幅的缩减,因而空头回补的力度并不很强。基于南美大豆的季节性供应压力依然较重,在大量的基金头寸没有发生改变之前,我们依然将此次短暂的上升行情理解为反弹,后期将转入相对的多空平衡格局,探底的过程依然没有结束的迹象。
连豆本轮的反弹力度显然是逊于CBOT,其中既有市场规模扩大、市场参与者愈加庞大而复杂,原先的市场主力再也难以如以往那般自如调控的因素,也有中国即将加入WTO后与国际市场接轨的价值回归的要求,上述因素的结合对于连豆期价的压力是不言而喻的,而远期合约在2000元以上中高价区的运行也难以持久,在市场平衡被打破之前,震荡盘跌仍将为市场的主趋势。(马坚)