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本周沪深两市先抑后扬,呈现出典型的二次探底走势,周四、周五的连续反弹使得二次反弹在技术上有所确立,只是成交量配合不太理想。本周影响市场的最主要因素依然是政策基本面的走向,管理层继续规范市场和加入世贸等对市场产生了较大的影响,但总体看,总的市场交投仍处于较低的范围之内。经过再次的反弹,大盘有望在此区域形成一个箱形震荡区域,从而孕育新的机会。
本周前两个交易日两市综指均在20日和30日均线附近作牛皮整理,盘中热点较为零散,交投相当清淡,投资者普遍处在观望之中。市场普遍认为的1650点以上形成一个蓄势整理走势,在管理层继续强化监管的情况下,出现了快速的下挫,一举突破一段时间以来支撑较强的短期均线,技术上明显看淡,市场处于恐慌之中。周三大盘一度跌幅超过5%,显示出目前的政策基本面对市场的威力犹在,尽管大盘下跌幅度较大,但盘中的杀跌依然较为恐慌。周四大盘大幅低开,小幅探底之后迅速回升,一举回补了10月23日的跳空缺口,市场人气才较为稳定并有所恢复,而周五在传媒概念股的强势表现下,大盘有较大幅度的反弹,但综指依然受制于20日、30日均线。贯穿于本周市场热点的主流是中国即将加入WTO而带来了相应板块的走活,无论是纺织还是传媒,都是在入世的情况下市场进行的一波预期炒作。周三大盘的大幅下跌,使得短期存在着技术面的反弹动能。以沪市为例,本周最低探至1550点,在前期政策底的有效支撑下市场已经存在着向上反弹的要求,而这种反弹使得较为疲弱的人气有所回暖,这种反弹更多的是技术面的影响。在没有实质性利好的刺激情况下,两市综指短线并不存在真正的大幅上扬行情。
目前基本面的走势仍然未完全明朗,投资者对人民币利率报有下降的预期,而加入WTO本身已不存在悬念,只是手续问题,在这些因素的影响下,投资者大体都处于较为谨慎的状态之中,对后市短线的走势并不盲目乐观,也不绝对看空,等待消息面的变化。另一方面,从技术上看,市场在下有政策底支撑、上有技术面压力的情况下,正在孕育着新的方向。本周北京华联的发行吸引认购资金近4000亿,尽管资金较前期有所回落,但仍说明市场所处的资金面状况仍然较为充沛,新股发行的规模和节奏未来也将是影响综指走势的重要方面。因此,我们认为短期内大盘仍将继续震荡,并将突破技术面的压力呈现出横盘震荡走势,未来市场的运行方向仍然取决于投资者的信心,而这种信心源于政策基本面的变化,这种政策市的走向短期内变化不大。