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今年以来管理层加强了对证券市场的管理,尤其是自下半年以来加大了打击违规资金的力度,使得大量资金迅速回笼, 证券市场面临资金面的压力,在此情况下,两市综指都走出了快速地持续下跌的行情。国有股减持以市价方式进行,招致了市场的广泛批评,在管理层作出了暂停国有股减持决定之后,两市出现了少有的全线涨停行情,但由于市场仍然处在并不明朗的态势之中,在外力的作用下大盘产生了剧烈的反应,目前技术面明显转淡。
沪市在10月22日下探到1514点的阶段性新低之后,出现了反弹行情,但反弹之后大盘持续无力,场外资金介入明显有限,管理层表示正在继续研究国有股减持的方式和金融衍生产品之时,新股发行又进行了恢复,显示出管理层继续以市场化方式调剂市场、监管市场的信心。因此,可以认为中国的资本市场几年之内将会出现一个大的整合过程,而这种整合更多的是市场化行为。近几周来,两市大盘反弹之后,已脱离出技术面的走势等待基本面的变化,沪深两市依然没有摆脱政策市的怪圈。在管理层认为整顿好A股市场后才能开放和创业板市场也需要在主板市场秩序规范正常后才考虑成立的消息影响下,沪深两市出现了重挫。周四大盘出现了先抑后扬的技术性反弹,在反弹之后两市尽管有大部分个股走势欠佳,技术面仍有下探动力,但相当多个股表现仍较为抢眼,后市震荡回升的可能性较大。周四沪市的信联股份、中视传媒、闽江水电等表现较为抢眼,入世概念股上海三毛、江苏舜天、二纺机等也有逐步回升的迹象,而两市仍有相当多的庄股和问题股持续走弱,未来这部分个股仍有可能逐步回升,充当恢复市场人气的主力军。
大盘在10月23日反弹之后,一直在低位连续做牛皮整理,股指始终在20日均线和30日均线之间运行。本周三迅速击穿20日均线,显示技术面明显较弱,而在管理层继续加强监管市场的大的背景没有变化的情况下,投资者介入市场的信心明显不足,恐慌情绪加剧。在国有股减持之后,市场有所恢复的信心再度遭受冲击,而这种信心的恢复有待时日。近期以来有关市场的传言不断,如国有股减持将再度展开、内地开放香港市场等对市场均造成了一定的影响,而加入WTO以及全球经济的转淡对中国的经济影响也将逐步显露。为使得资本市场能够适应国际的变化,逐步融入世界市场,并对中国的经济不造成大的冲击,管理层整顿市场的过程将不会停止。在这过程之中,沪深两市将出现一个投资理念和操作方法的转变。对于上市公司来说,未来急需要解决的是强化法人治理结构,提高上市公司质量,减少违规行为,对于中介机构来说,将不断提高自身的素质,提高服务质量;而对于投资者,则需要在股市整合时期重新树立理性的投资理念。
短期内大盘在目前区域仍将继续震荡,周四两市综指均已回补10月23日的跳空缺口,呈现出技术上的二次探底,而前期低点能否成为中期阶段的底部,目前看仍需要观察。一方面技术面仍显示出考验前期低点并向下运行的可能,另一方面基本面仍有可能发生变化。在目前位置若能够企稳并能够修复一段时间消化市场的不利传言,则未来市场仍有机会。