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本周,在一系列重要经济数据的压力之下,美元终于无法承载市场日益升高的信心和憧憬,重新跌落到严酷的现实之中。包括GDP,消费信心,采购经理人指数,就业报告在内的关键数据集中在本周公布,一下把美国经济疲软的现状毫无保留地揭示出来。建立在美联储货币政策和政府财政政策基础上的对长期前景的信心正在经受短期阵痛和不安寒流的考验。
瑞郎在美国消费者信心指数意外大幅度下降的消息公布后,兑美元上升到1.6150的3周高点,兑欧元则升至5周高点1.4587。投资者在经济前景和恐怖袭击阴影尚未消退之际,再次选择瑞郎作为避险货币。
瑞郎的强势表现受惠于以下因素:
1.瑞士央行副行长GEHRIG表示,本周经济相对良好,瑞士的
失业率处在1.7%的低水平,刺激了消费需求。而科技和通信领域的不景气由于结构性原因对整体经济影响较小。
2.瑞士的通货膨胀得到有效控制,已连续5个月下跌,最新的数据显示10月份通胀率为0.6%,为1999年6月来的最低。官方预期今年全年平均通胀将在1.1%左右,这一数据低于西方发达国家的2至3%的通胀水平,预期这将为瑞士央行年内第四次降低利率腾出空间,从而给陷入滑坡的经济注入动力,提升瑞郎兑美元、欧元的汇价。
3.全球性避险货币的地位继续在危机时刻得到强化。
瑞郎基本面的不利因素主要有:
1.国际环境对于瑞士国内产业活动有显著影响。在瑞士GDP的构成中,出口占了将近50%。8、9月份的贸易数据显示出口放缓。随着全球市场不景气,瑞士企业将受到销售和盈利下降的影响,缩减投资性支出。
2.瑞郎兑美元、欧元的强劲走势不利于出口,引起政府部门警惕。央行官员多次表示,瑞郎升值将为经济增长带来不确定因素,并正在关注瑞郎汇率变化。预计汇率政策取向将会压制瑞郎的表现。
3.政府预测今年的经济增长率由1.8%下降为1.5%,2002年将降为1.3%。而去年为增长3%。市场人士预计,失业率将在未来几个月上升到2%。
由此看来,瑞郎面临许多不确定因素。在出口疲软难免之际,经济面的表现将取决于消费者是否会在近期削减支出。
目前市场处在敏感时期,尽管美元受到诸多负面因素影响,
但走势依然稳健、充分体现出在全球经济局势动荡之秋美元的市场号召力和地位。
在其他的主要货币中,被寄予众望的欧元还难以担当起这一重任,欧元自身经济滑坡的困境和财政和货币政策配合不力,令欧元的市场信心受损。(仲行知)