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就业与企业盈利状况恶化捅破了新经济神话,“9·11”袭击事件则瓦解了认为美国无懈可击的信心,接下来则将要见证世人对声望如日中天的美联储主席格林斯潘不再抱有幻想。
格林斯潘任内,美联储主席的职责在民众臆想的推波助澜下,呈现出不成比例的膨胀。大家开始认为美联储已成就所谓的“微观调控”———经由适当调整利率打造经济低通膨率、高就业率并快速成长的局面。不过,美国经济是否真的曾经达到如此的境界,现在看来令人值得怀疑。
格氏历经太多的经济循环起伏,深谙让人对其掌舵手法产生错觉的门道,公众(甚至连经济学家)因而常常对他寄予不切实际的期望。
美国经济在“9·11”前就已持续恶化;即使将时滞因素考虑在内,美联储今年以来的连续9度降息,其规模也不足以抵消投资、失业与信心齐受挫的负面影响。
美联储降息不一定会使老百姓扩大借贷。长期繁荣导致的信用扩张之后,美国民间的每月还债额(包括房屋抵押贷款在内)已逼近历史新高,调低利率只是减轻债务负担而已。过去10年来,格老的手腕使大家忽略了一点———货币政策也有其局限性,而认为只要有美联储,就能逃避所有经济灾难。事实证明,这种认识只是良好的愿望而已。